面对医用内窥镜器械集采降价压力与关税壁垒，安杰思（688581）主要依托持续加码底层器械创新、扩充丰富的耗材产品矩阵，以及构建海内外双轮驱动的客户渠道来稳住利润基本盘。在行业面临集采与支付改革带来的降价超预期风险时，公司通过海外营收占比过半的结构布局有效分散了单一市场风险。
产品迭代与底层技术壁垒
为提升医疗器械在临床应用中的不可替代性，安杰思持续投入底层技术进行产品线扩充。报告期内，公司研发费用约为 7589 万元，占营收比例达 12.78%。在产品管线方面，公司积极推进光纤成像、软性内镜及辅助治疗机器人等核心项目的研发，历史期内累计获得新注册证 76 张（其中境内新增 8 张，境外新增 68 张）。此外，公司还有多项新品在研开发与预研项目顺利推进，并有 5 项三类产品已提交国家药监局，这种不断向上游底层技术延伸的策略，构筑了应对集采降价的核心产品壁垒。
全球化客户网络与产能布局
凭借深度的渠道绑定与全球化布局，公司建立起了稳固的客户壁垒。在国内市场，安杰思终端医院覆盖数量已突破 2800 家，三甲医院渗透率持续提升，并已建立超 600 家有效合作渠道；国际市场方面，产品销往 60 多个国家，签约合作客户达 120 余家。从营收地域结构来看，公司国内业务营业收入约为 2.48 亿元，海外业务营业收入约为 3.40 亿元。海外市场的高占比，极大缓冲了国内市场因集采支付改革带来的业绩波动。
在产能与经营网络方面，公司已设立荷兰及美国子公司并投入运营，海外本土化经营战略进入实质性落地阶段，同时计划启动泰国生产基地二期建设，进一步增强全球供应链的抗风险能力。
常见问题
医用内窥镜集采对安杰思的利润有何影响？
集采支付改革及关税壁垒等行业因素可能带来产品降价超预期的风险。为应对此挑战，安杰思通过高比例的研发投入推动底层器械创新，并持续扩充耗材产品线，以此提升产品矩阵的临床不可替代性。
安杰思的海外业务发展情况如何？
公司坚持海内外双轮驱动战略，海外业务营业收入约为 3.40 亿元，整体占比过半。产品已销往 60 多个国家，签约合作客户达 120 余家，同时通过设立荷兰及美国子公司推进海外本土化经营，有效对冲国内市场的降价压力。
安杰思在国内市场具备哪些客户优势？
在国内市场，公司终端医院覆盖数量已突破 2800 家，与超 600 家渠道建立有效合作，且三甲医院渗透率持续提升。庞大的终端网络与高等级医院覆盖率为公司基本面提供了稳定的客户基础。