骆驼股份（601311）的汽车低压锂电池已获得60个新定点项目并处于快速放量期，但其盈利面临毛利率波动、原材料价格波动以及乘用车销量不及预期等多重不确定性风险。 虽然该业务营收增至8.0亿元且适配高阶智驾需求，但当前毛利率升至15.6%的基础仍较为薄弱。投资者需警惕在产能爬坡与同业竞争加剧的背景下，庞大的新定点项目能否如期转化为稳定的利润。
业绩快速放量与智驾需求适配
作为国内汽车低压电池龙头企业，骆驼股份的低压锂电池业务正快速放量。报告期内，该业务销量达51.4万KWH，实现营收8.0亿元，毛利率升至15.6%。在下游应用场景中，其产品线已覆盖12V/24V/48V低压锂电、车载电源及低压冗余电源等，精准适配智能座舱与高阶智驾的衍生需求。同时，公司核心的铅酸电池业务（营收127.4亿元，占公司总营收比重为78.2%）及再生铅战略“成本中心”，为主业提供了毛利韧性。
盈利不确定性与行业风险提示
尽管汽车低压锂电池已获得60个新定点项目，但其面临着显著的盈利不确定性。首先，当前15.6%的毛利率水平在面临行业竞争加剧时，容易受到价格战挤压；其次，公司在推进产能全球化布局（如依托马来西亚稳产及摩洛哥规划推进的“3+N”布局）过程中，可能遭遇汇率波动风险。此外，终端乘用车销量不及预期风险与原材料涨价风险，均可能直接影响新定点项目落地的实际转化率与后续盈利空间。
常见问题
骆驼股份汽车低压锂电池目前的营收与盈利水平如何？
报告期内，该业务销量达51.4万KWH，实现营业收入8.0亿元，毛利率升至15.6%。虽然业务处于快速放量阶段，但相对平薄的毛利率使得后续盈利表现仍具不确定性。
60个新定点项目能为公司带来确定的高利润吗？
新定点项目（产品主要适配智能座舱与高阶智驾需求）表明了市场需求的增长，但最终能否转化为稳定利润，仍需警惕行业竞争带来的毛利率波动，以及原材料涨价和乘用车销量不及预期等现实风险。
骆驼股份的海外低压电池业务拓展情况怎样？
在海外市场，公司不仅规划了“3+N”的全球产能布局（含马来西亚与摩洛哥），其海外销量也实现了同比增长（增幅7.51%），期间累计开发新客户83家并实现8个主机厂项目定点，但同步面临潜在的汇率波动风险。