呈和科技（688625）凭借在材料合成领域的工艺积累，成功打破了SABIC、三菱瓦斯、旭化成等海外龙头的长期垄断，克服了严格的客户认证壁垒，其PPO树脂产品已实现对头部AI-CCL（覆铜板）厂商的批量供应。公司通过全资子公司呈和电子加速电子材料国产替代，并规划了2500吨PPO树脂产能以保障供应链安全。
AI-CCL的客户认证壁垒与国产替代
在印制电路板（PCB）产业中，树脂、填料等上游材料的性能直接决定了覆铜板（CCL）的质量。随着算力升级，PCB产业正向高景气度演绎，单机柜/GPU对应的PCB价值量不断上升。高性能AI-CCL对材料的纯度与介电性能提出了严苛的测试标准。此前，电子级PPO树脂的全球产能高度集中于SABIC、三菱瓦斯、旭化成等海外龙头企业，形成了较高的市场把控与客户认证壁垒。
呈和科技在传统成核剂与合成水滑石领域已具备丰富的进口替代经验。依托材料合成工艺的突破，公司精准对接高频高速电子材料需求，成功破解了上述客户认证难题，实现了PPO树脂的国产替代与批量交付。
产能布局与产业链协同
为稳固国产替代成果，呈和科技通过全资子公司呈和电子布局高频高速电子材料，规划投资不超过13亿元。该项规划产能包括：高频高速阻燃剂2500吨、PPO树脂2500吨、高端合成水滑石2万吨。此外，呈和电子已收购广东聚讯新材料76.78%股权，后者已完成低介电无卤阻燃剂的开发并实现工业化，这与PPO树脂业务形成了产业链协同，共同顺应了环保无卤化与算力升级的产业重构趋势。
常见问题
呈和科技的PPO树脂目前主要供应给哪些客户？
官方表述指出，公司的PPO树脂产品已批量供应给头部CCL（覆铜板）厂商，并成功突破了AI-CCL（覆铜板）客户，具体客户名单以官方后续披露为准。
呈和科技在PPO树脂领域的扩产规划是怎样的？
公司通过子公司呈和电子布局高频高速电子材料，整体规划投资不超过13亿元，其中明确包含PPO树脂2500吨的规划产能，以应对算力升级带来的上游材料需求。
呈和科技的业务基本盘还有哪些？
除电子级PPO树脂外，公司的核心业务为成核剂与合成水滑石，这两项业务合计贡献了公司超80%的毛利。其中，合成水滑石产品已在中石油、中海壳牌实现进口替代。