中国移动（600941）在政企与公众市场全面向Token经营转型，广东移动等分公司已推出最低40元起的算力Token套餐。由于该商业模式尚处早期生态培育阶段，且面临存量市场ARPU下行压力，短期内难以对整体营收和利润产生实质贡献，投资者需警惕变现周期长带来的业绩不确定性与估值博弈风险。
商业模式转型与Token套餐布局
在国产算力供给提升与智能体应用普及的背景下，中国移动正将算力打造为具备公共基础设施属性的服务。在基础设施端，公司智算总规模达92.5EFLOPS（FP16），并升级“九天”基础大模型3.0。
在应用落地端，广东移动等地方分公司已推出算力Token套餐（最低40元起，每月1.8万次调用），支持多款开源模型并兼容Cursor等工具。同时，公司联合腾讯、阿里、华为等企业启动Token运营生态联盟，探索能力采买与收益分成等合作模式。相比其他云服务提供商，电信运营商在算力供给充沛度、价格优惠及下沉市场线下渠道方面具备产业链优势。
转型早期的业绩不确定性
尽管战略方向明确，但全面向Token经营转型面临多重短期挑战：
- 存量市场承压：国内运营商服务已进入“后5G”时代，移动新增用户基本饱和，用户ARPU存在下行压力。
- 生态建设成本高：Token经营模式尚处早期，前期算力网络预算投入巨大（规划算力网络预算378亿元），获客与生态培育成本较高。
- 实质贡献滞后：新技术商业模式变现周期较长，叠加算力投入与生态建设进度的考验，Token业务短期内对于公司业绩可能难产生实质贡献。
常见问题
中国移动算力Token套餐的具体内容是什么？
广东移动等地方分公司已推出算力Token套餐，最低40元起，每月包含1.8万次调用。该套餐支持多款开源模型，并兼容Cursor等主流开发工具，面向公众与开发者提供算力调用服务。
向Token经营转型为什么短期内难拉动业绩？
国内移动通信新增用户已趋饱和，存量经营下ARPU面临下行压力；同时，Token商业模式尚处早期阶段，前期基础设施与生态建设的投入成本较高，新技术变现周期较长。
中国移动在AI算力上有哪些基础设施优势？
公司当前智算总规模达92.5EFLOPS（FP16），对外服务IDC标准机柜超150万个。相比部分模型厂商，运营商的优势在于算力供给充沛、模型选择多元，以及可结合庞大的移动及宽带客群进行渠道推广。