中文在线（300364）海外短剧业务的上下游利润，在很大程度上被高昂的下游流量渠道与买量成本所吸收。尽管其旗下平台FlareFlow依托横琴国际影视城等自有拍摄基地缩短了制作周期并降低了上游内容成本，但高达9.53亿元的销售费用（主要用于推广买量）严重侵蚀了利润。这种上游产能优势无法对冲下游流量成本的暴增，导致内容制作方在产业链中的利润分配存在显著失衡风险。

上游产能布局：依托实体基地提升制作效率

在产业链上游，中文在线通过重资产投入打造了显著的内容制作壁垒。公司与横琴引导基金合作，对原华发横琴金融产业服务基地进行整体升级改造，打造了近百个精品影视拍摄实景，建成专业化微短剧基地（横琴国际影视城）。该基地深度融合琴澳外景资源，提供从拍摄到全球发行的一站式服务。

依托该自有拍摄基地，旗下海外短剧平台FlareFlow显著缩短了精品剧情短剧的制作周期。这不仅有效压缩了前期制作成本，还加速了内容调整频率，提升了内容合格率与爆款产出概率。此外，公司精品AI剧年化产能已突破千部，进一步丰富了上游内容储备。

下游渠道困境：9.53亿买量费用吞噬业务利润

在产业链下游，海外短剧发行高度依赖流量平台，导致中游内容方议价能力偏弱。数据显示，中文在线当期销售费用发生额高达9.53亿元，同比大幅增长105.02%。官方明确指出，这笔巨额费用主要系FlareFlow等海外短剧业务推广买量投入大幅增加所致，这也是导致公司当期亏损扩大的主因。

尽管公司短剧及IP衍生品业务收入达到8.96亿元（同比增长125.02%），且占总收入比重升至54.09%，但下游买量成本的飙升直接吞没了上游的降本红利。在当前的海外短剧生态中，拥有流量话语权的渠道方拿走了大部分利润，内容制作方不得不承担高昂的获客成本。未来，行业仍面临海外短剧竞争加剧、流量价格上涨以及汇率波动等多重风险，上下游利润分配机制的失衡仍是核心痛点。

常见问题

中文在线的海外短剧业务主要靠什么平台和基地？

主要依托旗下平台FlareFlow进行海外短剧发行，并依托国内首家聚焦微短剧出海的横琴国际影视城作为拍摄基地。该基地提供近百个实景及一站式服务，显著缩短了制作周期。

为什么中文在线海外短剧收入大增却面临亏损扩大？

亏损扩大的主要原因是巨额的销售费用。当期销售费用高达9.53亿元，同比增长105.02%，这笔资金主要用于FlareFlow等海外短剧业务的推广买量投入，高昂的流量获客成本严重侵蚀了业务利润。

海外短剧产业链的利润分配面临什么风险？

利润分配存在中游内容方与下游流量平台失衡的风险。内容制作方在下游买量投放环节缺乏议价权，利润被高额流量成本大量吞噬，且未来仍需警惕竞争加剧、流量价格上涨及汇率波动等风险。