存款搬家致存贷增速剪刀差降至0.38%，中信银行（601998）如何将负债冲击转化为财富管理护城河？

"这意味着在存款搬家背景下，存款与贷款的增速差异正在显著缩小，银行获取低成本负债的压力边际增加。对于中信银行而言，这促使该行加快向轻资本、中间业务驱动的财富管理商业模式转型。"

"该行主要通过强化内部业务协同，将流转出的表内存款引导至理财等代销产品中。通过全牌照优势做大财富管理业务，单季手续费及佣金净收入实现了6.99%的同比增长，以此弥补了负债端的揽储压力。"

"历史单季数据显示，该行实现归母净利润200.98亿元，期末不良贷款率边际持平于1.15%，拨备覆盖率达202.45%，风险抵补能力保持稳健。此外，其现金分红比例提升至31.75%，分红金额创历史新高。"

面对存款搬家趋势，中信银行（601998）通过内部业务线联动，将表内存款有效引流转化至理财等代销业务，以此对冲负债端压力。虽然存贷增速剪刀差收敛至0.38%反映了存款增速的放缓，但该行依托全牌照优势与财富管理业务的深度协同，成功将资金迁徙转化为巩固中间业务收入的商业模式优势。

负债端冲击与息差表现

中信银行期末总资产达10.24万亿元，贷款余额达6.00万亿元。在宏观资金流转变化的背景下，贷款与存款增速均边际放缓，受存款搬家影响，其存款增速放缓较为明显，存贷增速剪刀差（存款增速-贷款增速）收敛至0.38%。

面对这一银行商业模式中的负债端挑战，该行单季净息差为1.61%，息差降幅同比已明显收窄。同时，其单季利息净收入增速转正，有效稳住了资产端的基本盘。

存款搬家并非纯粹的资金流失，而是资金流向了财富管理市场。背靠中信集团的全牌照优势，中信银行正将这种资金迁徙转化为手续费及佣金收入的增长引擎。

该行单季手续费及佣金净收入同比增长6.99%，对营收形成有力支撑。叠加公允价值变动净收益实现正增长7.03亿元，共同推动单季营业收入达546亿元，逆转了此前连续四个季度的负增长态势，单季归母净利润达200.98亿元。这一商业模式转型有效熨平了负债波动。

这意味着在存款搬家背景下，存款与贷款的增速差异正在显著缩小，银行获取低成本负债的压力边际增加。对于中信银行而言，这促使该行加快向轻资本、中间业务驱动的财富管理商业模式转型。

该行主要通过强化内部业务协同，将流转出的表内存款引导至理财等代销产品中。通过全牌照优势做大财富管理业务，单季手续费及佣金净收入实现了6.99%的同比增长，以此弥补了负债端的揽储压力。

历史单季数据显示，该行实现归母净利润200.98亿元，期末不良贷款率边际持平于1.15%，拨备覆盖率达202.45%，风险抵补能力保持稳健。此外，其现金分红比例提升至31.75%，分红金额创历史新高。