中国核电（601985）高达363.22亿元的存货主要处于核电产业链的上游核燃料储备与中游加工制造环节。其中，92.08亿元的核燃料对应天然铀等上游资源的采购储备，而高达173.44亿元的委托加工物资则紧密链接了中游的核燃料组件制造环节。这种存货结构体现了公司通过掌握关键物资，来保障下游核电机组安全稳定运行的产业链把控策略。
上下游环节的资源控制策略
在核电产业链中，中国核电依托控股股东中核集团完整的核工业体系，在燃料采购、核燃料加工、乏燃料处理等上游及后端环节具备显著的协同优势。存货余额增至363.22亿元，主要储备对象为核燃料（余额92.08亿元）及委托加工物资（余额173.44亿元）。上游庞大的核燃料储备反映了其对基础资源的稳固把控；而大额的委托加工物资，则展现了其与中游核燃料加工制造企业的深度绑定。通过重仓储备这些关键物资，公司能够有效平滑供应链波动，确保庞大的机组阵列持续运转。
高储备模式对产业链运行的支撑
大规模的存货储备，核心目的在于保障下游核电机组的安全稳定运行。目前，中国核电控股在运核电机组26台，控股在建及核准待建机组19台，在运、在建及核准待建装机规模合计为4685.90万千瓦。面对如此庞大且持续扩张的发电资产，充足的上游燃料及中游加工组件储备是维持机组高频运转的基础。
得益于充足的资源保障与运维效率的提升，其核电发电量同比增加9.66%至2008.07亿kWh，度电成本同比下降0.01元/kWh至0.19元/kWh。这种全产业链的物资协同，不仅保障了核电板块的稳健毛利率水平，也支撑了公司向核能供热、供汽以及医用同位素等综合利用业务的进一步拓展。
常见问题
中国核电的存货主要包含哪些内容？
中国核电的存货余额增至363.22亿元，主要由上游核燃料储备（余额92.08亿元）以及中游委托加工物资（余额173.44亿元）构成。这些储备主要用于保障下游核电机组的安全稳定运行。
高额的委托加工物资在产业链中起什么作用？
委托加工物资是连接上游天然铀与下游核电应用的关键桥梁，通过将材料交由中游专业制造厂加工成核燃料组件。这一环节体现了公司依托集团完整的核工业体系，在核燃料加工环节实现的产业链深度协同。
这种存货结构如何影响公司的盈利能力？
充足的上游燃料储备与中游加工物资，有效保障了核电机组的稳定运行与发电效率。得益于这种供应链的协同与保障，公司度电成本同比下降至0.19元/kWh，助力核电板块历史营业收入达到654.53亿元，维持了稳健的毛利率水平。