在煤焦钢产业链中，平煤股份（601666）主营煤炭采选业务，处于产业链的中游洗选环节。随着下半年起焦煤市场呈现持续回暖趋势，下游钢企需求修复将带动产业链景气度向上游炼焦煤环节传导，有望对煤炭企业的盈利形成支撑。平煤股份以优质低硫主焦煤为主，将直接受益于这种煤钢周期的景气修复，从而改善前期因价格波动导致的毛利率收窄局面。

产业链中游定位与上下游周期传导

在煤钢产业链中，上游为原煤开采，中游为洗选与冶炼精煤生产，下游为钢铁冶炼。平煤股份依托中游洗选环节的卡位，其煤炭主业受周期性市场因素影响较大。此前在煤钢周期下行阶段，焦煤产品市场价格的大幅波动直接导致公司冶炼精煤销售收入出现下降，煤炭采选业毛利率阶段性收窄。随着下半年焦煤市场持续回暖，下游钢企需求的逐步修复正沿着供需纽带向中游传导，这一周期修复过程有望对公司的盈利形成底部支撑。

成本管控与精煤产能规划

为应对上下游价格波动带来的盈利挑战，平煤股份积极推进精细化管理与技术升级。在成本端，公司吨煤销售成本已降至约588元/吨，且后续计划依托先进技术设备进一步降低成本，这为中游洗选环节拓宽了毛利率的修复空间。在产能规划方面，公司计划安排原煤产量约3024万吨，精煤产量计划达到约1308万吨（较前期实际完成的约1047万吨呈现大幅增长）。此外，建设规模为600万吨/年的新疆铁厂沟一号矿井正有序推进，预计将在后期建成投产。

常见问题

焦煤价格波动如何影响平煤股份的冶炼精煤业务？

此前焦煤产品市场价格的大幅波动，曾导致平煤股份冶炼精煤销售收入出现下降，并使得煤炭采选业毛利率阶段性收窄。随着下半年焦煤市场呈现持续回暖趋势，这种周期性修复有望对公司的盈利形成支撑。

平煤股份在煤焦钢产业链中处于什么位置？

平煤股份处于连接原煤开采与钢铁冶炼的中游洗选环节，主营煤炭采选业务。其煤种以优质低硫主焦煤为主，发挥着关键的供需纽带作用，对煤炭市场的周期变化较为敏感。

面对煤钢周期波动，平煤股份如何进行成本与产能规划？

公司通过精细化管理使吨煤销售成本降至约588元/吨，并计划安排精煤产量约1308万吨以应对市场变化。同时，公司在利润承压背景下仍延续高分红政策，曾实施每10股派发现金股利0.60元（含税）的方案。