珂玛科技（301611）针对静电卡盘新增2500只/年产能的商业模式，本质上是抓住海外供应不确定性带来的国产替代机遇，通过发行可转债扩充高附加值半导体核心零部件产能，将技术壁垒转化为规模化的营收与高毛利回报。该模式依托国内存储和逻辑晶圆厂的扩产需求，旨在优化主营业务结构并提升整体盈利水平。

国产替代驱动下的产能扩张布局

随着国内半导体设备替代进程加快，以及高深宽比刻蚀、薄膜沉积等先进工艺需求的提升，国内存储和逻辑晶圆厂对相关核心零部件的需求激增。同时，陶瓷加热器等关键设备的海外供应存在一定的不确定性，进一步放大了下游客户对国产替代的迫切需求。

为承接这一市场需求，珂玛科技正积极扩充产能。目前，公司陶瓷加热器产能规划约为200只/月，正处于产能爬坡阶段。同时，公司通过发行7.5亿元可转债用于扩充产能，相关募投项目达产后，预计将新增陶瓷加热器产能600只/年，以及静电卡盘产能2500只/年。

核心零部件商业化与盈利模式探讨

珂玛科技的主要业务涵盖模块类陶瓷加热器及批量结构件等产品的研发、生产与销售。其商业模式的核心在于向半导体制造领域供应具备较高附加值且消耗属性强的核心零部件。

然而，商业化推进与盈利能力面临结构性的动态变化。近期，公司毛利率较低的批量结构件出货占比出现提升，而高毛利率的模块类陶瓷加热器产品销售比重有所下降，这一主营产品结构的变化导致公司综合毛利率有所下滑。未来，高附加值静电卡盘产能的落地与放量，能否带动整体毛利率水平的修复，仍需取决于下游晶圆厂的实际扩产情况与自身的产能爬坡进度。

常见问题

珂玛科技新增静电卡盘产能的商业逻辑是什么？

其商业逻辑是基于半导体设备国产替代趋势，针对国内存储和逻辑晶圆厂的扩产需求进行产能布局。公司试图通过切入具备高附加值属性的半导体核心耗材领域，进一步拓展主营业务版图并优化收入模型。

静电卡盘等业务的放量会对公司盈利产生什么影响？

公司近期因低毛利率的批量结构件出货占比提升、高毛利率的模块类陶瓷加热器销售比重下降，导致综合毛利率有所下滑。若未来静电卡盘等高附加值产品成功放量，有望改善主营产品结构；但其实际表现仍存在下游扩产不及预期或产能爬坡不及预期的风险。

珂玛科技的下游主要客户群体有哪些？

公司的终端客户主要面向半导体制造领域，具体包括国内的存储晶圆厂和逻辑晶圆厂。这些客户在扩产及提升先进工艺时，对相关陶瓷零部件具备持续的需求。