随着人工智能算力需求的爆发，光互连产业正加速向CPO无源内连光器件与1.6T光模块演进。面对这一趋势，蘅东光（920045）凭借其在400G至1.6T等无源内连光器件领域的量产交付与技术积累，已深度卡位全球数据中心光通信产业链。其光器件业务历史营收达19.63亿元且毛利率稳健，显示出较高的商业落地价值，但随着海外市场拓展，企业同样面临国际贸易摩擦与境外经营等风险考验。
行业格局与市场需求演进
当前光通信行业正处于技术快速迭代的高景气周期。据Dell’Oro Group数据显示，全球数据中心资本支出已达4550亿美元，其中人工智能部署与大型云服务商的资本投入是核心驱动力。在后端网络大量光互联需求的推动下，据LightCounting数据显示，全球数通光模块销售额曾实现70%的同比增速。此外，实现分布式数据中心间算力互联的跨域互联正在兴起，成为光通信行业新的增长点。这种从传统光模块向CPO及1.6T高速率演进的行业格局，为上游核心部件供应商提供了广阔的市场空间。
蘅东光的技术卡位与商业化进程
蘅东光深耕数据中心光通信产品，其在无源光器件领域的商业化成果与技术卡位构成了其核心竞争力。
- 技术与产品卡位：公司应用于400G、800G、1.6T光模块的无源内连光器件均已实现交付，同时正积极推进ELSFP保偏无源内连光器件与CPO无源内连光器件的项目。在研项目涵盖了1.6T光纤透镜阵列器件开发等前沿方向，并已累计获得119项专利。
- 商业化与产能布局：无源光器件作为核心主业，历史实现营收19.63亿元，毛利率达26.29%。为应对爆发式需求，公司已完成多个关键工序的先进制造设备研发与验证，并稳步推进国内外生产基地的扩产。
- 核心市场与客群：公司主要面向全球领先的数据中心通信品牌商，历史境外销售额达20.21亿元，毛利率为27.95%，境外市场是其核心销售区域。
常见问题
蘅东光在1.6T和CPO技术路线上有哪些实质性进展？
蘅东光应用于1.6T光模块的无源内连光器件目前已实现交付，同时1.6T光纤透镜阵列器件开发项目正处在研发阶段。在CPO技术方面，公司的CPO无源内连光器件产品项目正在积极推进中。
蘅东光在光通信产业链中的主要风险点是什么？
公司面临一定程度的客户集中度较高的风险。同时，由于核心销售区域在境外且历史境外销售额占比较高，公司需要持续应对国际贸易摩擦风险与境外经营风险。
无源光器件行业的增长驱动力是什么？
行业增长主要受人工智能部署与全球数据中心资本支出（达4550亿美元）的驱动。不仅Scale-out网络带来大量光互联需求，实现算力互联的数据中心间跨域互联也逐渐成为行业新的增长点。