匠心家居（301061）斥资逾两千万美元落地柬埔寨产能，这种跨国布局如何重塑其主营业务护城河？

"核心目的是构建多区域产能联动，主要为了对冲美国加征关税的风险以及单一供应来源风险。这有助于公司在复杂的全球贸易环境中保持业务基本盘的稳定。"

"公司主营家具制造业务，主要客户群体为美国零售商。美国零售商贡献的收入占公司总营收的71.25%，渠道下沉持续推进。"

"在美国木材及木制品关税上调至25%的背景下，公司主动承担了部分关税成本，且前十大客户中仍有半数保持了9.4%至156.8%的正增长。同时，公司依然面临汇率波动、全球贸易摩擦加剧以及原材料价格波动等潜在风险。"

匠心家居（301061）斥资逾两千万美元设立柬埔寨孙公司，通过打造柬埔寨与越南的多区域产能联动，旨在直接对冲美国加征关税风险及单一供应来源风险。在面对美国木材及木制品上调至25%的关税压力时，这种跨国供应链布局有效分散了经营风险，巩固了其面向海外零售商的主营业务护城河。

跨国产能布局重塑商业模式

家具制造业整体面临承压下行的态势，行业利润率处于约1.6%的较低水平。在这一背景下，匠心家居通过设立全资孙公司MOTOMOTION (CAMBODIA) COMPANY LIMITED（注册资本2,120万美元），成功实现了东南亚产能的跨国落地。

该举措使得公司的商业模式从原有的单一供应向多区域联动演进。柬埔寨新基地与现有的越南基地形成协同，其主要目的在于对冲美国关税风险以及单一供应来源风险，提升供应链的整体抗风险能力。

在FOB（船上交货）条款下，针对美国对木材及木制品上调至25%的关税，匠心家居主动承担了部分关税成本。尽管关税承压，凭借多区域产能的护航，公司前十大客户中仍有半数保持了9.4%至156.8%的正增长。

公司的客户结构主要为美国零售商，其贡献的收入占总营收的71.25%，占美国市场总销售的77.08%。通过跨国产能布局对冲关税成本，公司能够更好地稳固这部分核心客户的海外订单，在加速出清的行业环境中进一步强化自身的业务护城河。

核心目的是构建多区域产能联动，主要为了对冲美国加征关税的风险以及单一供应来源风险。这有助于公司在复杂的全球贸易环境中保持业务基本盘的稳定。

公司主营家具制造业务，主要客户群体为美国零售商。美国零售商贡献的收入占公司总营收的71.25%，渠道下沉持续推进。

在美国木材及木制品关税上调至25%的背景下，公司主动承担了部分关税成本，且前十大客户中仍有半数保持了9.4%至156.8%的正增长。同时，公司依然面临汇率波动、全球贸易摩擦加剧以及原材料价格波动等潜在风险。