钠电池正负极均采用铝箔替代铜箔，且单耗用量较锂电池翻倍。据券商研报预计，全球钠电空间有望达到500GWh以上，将对应产生40万吨以上的铝箔需求。鼎胜新材（603876）的铝箔业务通过将主营业务从传统包装箔向新能源电池箔转型，依托“铝锭原材料价格+加工费”的商业模式，在规避原材料价格波动风险的同时，依靠产能扩张与规模效应构筑了核心营收增长曲线。
鼎胜新材（603876）的电池箔营收与商业模式
鼎胜新材的主营业务为铝箔相关产品的研发、生产与销售，核心产品正从传统的包装箔、空调箔等，向核心新能源产品（锂电箔、涂炭箔）持续转型。其中，涂炭箔在公司锂电箔出货量中的占比呈现出不断提升的趋势，进一步丰富了公司的电池箔产品矩阵。
在盈利模式上，电池铝箔行业通常采用“原材料价格联动+加工费”的商业模式。这意味着在基础生产经营中，铝锭等大宗原材料价格的波动可顺畅传导至下游，公司自身的营收弹性和盈利稳定性主要依赖于相对固定的“加工费”以及产能利用率的提升。
产能布局与钠电需求承接
基于钠电池在锂价15-20万元/吨、铜价10万元/吨的水平下成本有望接近磷酸铁锂的产业化趋势，铝箔替代需求的放量将为产业链带来显著增量。鼎胜新材在锂电铝箔领域处于龙头企业地位，能够充分受益于这一材料替代浪潮。
在产能构筑方面，公司积极推进规模扩张与全球化布局。其内蒙基地规划有5万吨新增产能，按计划将于年中投产，届时年底锂电铝箔产能将达到35万吨。海外布局方面，公司泰国工厂已实现盈利，欧洲工厂虽存在亏损但整体已实现扭亏。凭借现有的产能规模优势，公司有望在未来以量换价，进一步夯实其在电池箔市场的营收基本盘。当然，行业后续仍需关注销量不及预期及市场竞争加剧等风险。
常见问题
钠电池普及对鼎胜新材的业务有何影响？
钠电池正负极均使用铝箔替代铜箔，且单耗用量较锂电池翻倍。据券商研报预计，全球钠电空间有望达到500GWh以上，将对应产生40万吨以上的铝箔需求。作为锂电铝箔领域的龙头企业，鼎胜新材能够充分承接并受益于这一放量需求。
鼎胜新材目前的电池铝箔产能规模有多大？
根据公司规划，其内蒙基地的5万吨新增产能按计划将于年中投产，届时到年底，鼎胜新材的锂电铝箔产能将达到35万吨。同时，其泰国工厂已实现盈利，欧洲工厂整体也已扭亏。
公司的电池铝箔营收模式是如何规避原材料价格波动的？
电池铝箔的商业模式主要依托加工费定价机制。在此模式下，铝锭等大宗原材料价格的波动通常能够向下游传导，公司的营收稳定性主要依赖于加工费及产能利用率，从而在原材料价格波动的市场环境中保持一定的盈利韧性。