国茂股份（603915）的商业模式正从传统通用减速机规模驱动，加速向以精密行星减速机等高端传动产品为核心的、多场景延伸的高附加值模式演变。通过参股摩多利传动与布局机器人关节，公司突破了传统主业价格竞争的局限，将产业链触角延伸至高端机床、机器人及新能源等高景气赛道，推动主营业务结构的高端化升级。
切入新兴赛道与核心业务拆解
在稳固工业传动基本盘的同时，国茂股份正积极拓展业务边界。报告期内，公司传统工业传动用减速机销量实现同比增长约 6.2%，模块化减速机与硬齿面减速机销量均实现两位数增长。同时，工程行星减速机在海工、电梯等领域持续取得订单，报告期内销售额创历史新高。
在新兴业务方面，公司通过参股“摩多利传动”重点切入精密行星减速机赛道，该业务展现出强劲的商业增长势能。在面临行业市场竞争激烈、传统产品售价及毛利率承压的背景下，摩多利减速机业务收入实现 1.35 亿元，报告期内该精密行星减速机业务收入同比大幅增长 39.31%，销售毛利率同比提升 2.19 个百分点，有效拓宽了公司的盈利边界。
| 业务板块 | 产品线/应用场景 | 核心经营表现（报告期内） |
|---|---|---|
| 传统工业传动 | 齿轮减速机、摆线针轮减速机 | 销量连年增长（报告期同比增约 6.2%），主业稳健 |
| 高端化战略（捷诺） | 高精密机床、氧化铝设备 | 全年销售订单较快增长，顺利进入高端细分市场 |
| 精密行星减速机（摩多利） | 机器人、AGV、锂电、新能源 | 收入同比增长 39.31%，毛利率同比提升 2.19 个百分点 |
构建机器人与高端制造产业生态
商业模式演变的另一核心在于全产业链生态的整合。国茂股份以精密减速器为核心支点，正深度向机器人等高端制造产业链延伸：不仅将精密行星减速机成功导入机器人、AGV、锂电及铝型材等应用场景，还通过“国茂精密”主攻谐波减速器，积极与主机厂开展样品试制与试机测试；此外，公司参股艾克斯智节布局机器人关节模组，旨在深度整合传动技术与产业资源，从单一硬件制造商向高端传动解决方案平台演变。
常见问题
国茂股份为何要加码精密行星减速机业务？
传统减速机行业市场竞争激烈，使得产品售价及毛利率承压。加码精密行星减速机是国茂股份推进高端化战略、切入机器人与高端机床等高附加值新兴产业链、优化整体盈利结构的必然路径。
摩多利传动在国茂股份的转型中扮演什么角色？
参股摩多利传动是公司拓展精密行星减速机业务的核心抓手。其产品已导入高端机床、机器人及新能源场景，并在 AGV、锂电等领域实现业务突破，是公司向高端制造产业链延伸的重要引擎。