在算力光模块迭代加速的背景下，蘅东光（920045）在产业链上游扮演着基础光通信连接环节的无源内连光器件核心供应商角色。公司深耕数据中心领域，其产品覆盖从传统无源光纤布线到400G、800G及1.6T光模块器件，直接服务于全球领先的数据中心通信品牌商。这种卡位优势使其成为连接底层算力硬件扩张与上游精密光学制造不可或缺的基础枢纽。
蘅东光在光模块产业链的定位与特征
在光通信产业链中，蘅东光处于关键的上游环节，主营业务为无源光器件及配套产品的研发与制造。从业务结构来看，其无源光器件历史实现营收19.63亿元，毛利率为26.29%；配套光缆产品历史营收为2.53亿元，毛利率达27.92%。较高的毛利水平反映了精密无源器件在光通信网络构建中具备较强的技术附加值。
在市场销售方面，公司高度依托海外算力基础设施建设需求，境外是核心销售区域，历史境外销售额达20.21亿元，毛利率为27.95%。随着人工智能部署加速及全球数据中心资本支出增长，上游无源内连光器件及跨域互联产品正持续受益于下游算力需求的扩张。
CPO演进与下一代技术卡位
面对光模块向高速率及CPO（共封装光学）架构演进，蘅东光正积极推进下一代产品与技术储备，以稳固其产业链地位：
- 高速率交付与研发：公司应用于400G、800G、1.6T光模块的无源内连光器件均已实现交付。同时，1.6T光纤透镜阵列器件等核心部件项目正处于研发阶段。
- CPO与保偏技术推进：针对前沿算力架构，公司的ELSFP保偏无源内连光器件与CPO无源内连光器件产品项目均在有序推进中，为下一代数据中心内部互联进行技术储备。
- 基础互联扩容：超大芯数光纤预端接布线总成产品持续迭代，3456芯产品已实现量产，6912芯产品已开发完成，满足了分布式数据中心间日益增长的算力互联需求。
常见问题
蘅东光的主营业务在产业链中具体提供什么？
蘅东光主要提供光通信产业链上游的无源光器件及配套产品，具体包括应用于400G至1.6T光模块的内连器件、超大芯数光纤预端接布线总成以及基于MMC插芯的光纤连接器等，是光信号传输与网络连接的物理基础。
CPO技术的兴起对无源光器件供应商有什么影响？
CPO等新兴架构推动了光模块产业链的演进，对上游基础连接器件的精密度与工艺提出了新要求。蘅东光等上游供应商通过提前布局ELSFP保偏及CPO无源内连光器件项目，能够更好地适应下游技术更迭，卡位下一代供应链。
蘅东光的主要客户群体和市场重心在哪里？
公司的客户主要面向全球领先的数据中心通信品牌商。市场重心主要集中在境外，其核心销售区域的境外历史销售额达到20.21亿元，业务直接受全球尤其是北美大型云服务商的资本支出与AI部署需求驱动。