面对算力租赁市场的价格上涨，宏景科技（301396）的变现模式核心在于从传统业务全面转型为提供算力租赁与智算集群服务，通过按履约时段长期运营及扩大基础设施资产规模来获取规模化收入。受上游存储等成本上升影响，当前算力现货租赁价格大幅上涨，而公司已将算力服务确立为第一大收入及核心盈利来源，通过持续购建并调试算力服务器、设备来扩张产能，从而在卖方涨价市场中实现相关业务的财务变现。
宏景科技的主营业务与商业模式
宏景科技的业务结构已发生根本性重塑，从传统的智慧城市与建筑智能化，转型为以算力服务为核心的商业模式。在变现与收入确认路径上，公司主要依托长期的算力运营与集群服务合作，按履约时段来确认收入。
财务数据显示，算力业务已成为其第一大收入来源，该业务营收占比从约15.02%跃升至约76.53%；同期算力业务营业收入规模同比大幅增加94.15%至约9.04亿元。其中，按履约时段确认收入的规模同比激增1414.59%至约3.05亿元，占总营收比例由约3.06%提升至约25.82%，这印证了其以长期服务而非单次硬件买卖为主的变现逻辑。
算力涨价周期下的资产扩张与风险
据Ome数据显示，受算力紧缺叠加上游存储等成本上升影响，高性能服务器在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。面对步入卖方涨价周期的市场，宏景科技的变现底气源自算力基础设施的快速扩张与重资产投入：
- 总资产与设备储备： 总资产规模由约53亿元大幅增加至约129亿元（增幅约143%）。其中，其他非流动资产达约31.7亿元（因预付购入算力设备款增加而上升），为后续产能转化提供支撑。
- 产能转化阶段： 固定资产达约19.13亿元（因算力服务器安装调试完并验收而增加）；在建工程达约15.15亿元（因购入设备及零配件正处于安装调试阶段而增加）。
- 租赁业务扩张： 使用权资产达约30.34亿元（因租赁业务增加而上升）。
不过，伴随重资产扩张，公司也面临资产负债率偏高、算力行业竞争加剧、少数股东权益摊薄风险以及算力卡供应链风险等多重挑战。
常见问题
宏景科技的主营业务目前包含哪些？
宏景科技已从传统的智慧城市、建筑智能化业务转型，目前核心主业为AI算力服务，主要包含算力租赁与智算集群服务。算力业务目前已成为公司的第一大收入来源。
宏景科技的算力业务是如何确认收入和变现的？
公司的算力运营服务主要通过履约时段来确认业务收入。历史数据显示，其按履约时段确认的收入规模同比激增1414.59%至约3.05亿元，体现了其在算力领域的长期合作与运营变现模式。
宏景科技为扩张算力业务做了哪些资产投入？
为配合算力租赁与智算集群业务，公司算力基础设施正处于快速扩张期。总资产大幅增长的同时，其预付设备款、因验收转固的固定资产、处于安装阶段的在建工程，以及因租赁业务增加的使用权资产均出现大幅上升。