面对雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采政策影响导致销售承压的压力，济川药业（600566）正通过深化儿科类、清热解毒类等中药特色产品线，并积极推进BD合作引入新药商业化权益，以此依托院内渠道构建稳固的产品线壁垒。公司将原本依赖单一消化类产品的风险，转化为多品类协同的客户黏性，从而平抑政策带来的降价冲击。
依托核心产品矩阵平滑集采风险
济川药业历史营收规模约 62.19 亿元，历史毛利率约 78.95%，其医药工业板块覆盖清热解毒类、消化类、儿科类等多个领域。虽然核心的消化类品种雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响而承压，但公司通过强化其他主要品种——如清热解毒类的蒲地蓝消炎口服液和儿科类的小儿豉翘清热颗粒，来稳固整体业务底盘。
通过丰富的产品组合，公司能够有效利用已有的庞大院内销售网络。当单一品种面临政策性降价压力时，多品类布局能维持与终端医疗机构的业务黏性，形成具有高转换成本的客户壁垒。不过需注意，若出现终端需求下降，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒等品种也面临销售承压的风险。
推进BD合作拓宽商业化管线
为进一步强化产品线壁垒并应对市场竞争加剧风险，济川药业通过签约获取多款药品的国内商业化权益，持续向新领域拓展：
- 引进创新机制药物：从普祺医药获取JAK1/2抑制剂普美昔替尼（PG-011）鼻喷雾剂的国内商业化权益，对价最高不超过 1 亿元（含税）；从泽德曼获取本维莫德乳膏（泽立美）的国内独家商业化权益，首付款及里程碑付款将不超过 1.9 亿元（含税）。
- 拓展已上市重磅产品：从康方生物获取已获批上市的伊努西单抗注射液（PCSK9）国内独家商业化权益，需支付授权费 8,000 万元（含税）及最高不超过 1,000 万元（含税）的里程碑付款。
这种积极的BD合作模式，使公司在现有自有产品线之外，快速丰富了管线储备，有助于平滑未来可能面临的产品集采风险。
常见问题
雷贝拉唑钠肠溶胶囊目前的销售情况如何？
雷贝拉唑钠肠溶胶囊受到医药集采政策影响，目前处于销售承压状态。这也是公司积极拓展其他产品线和BD合作项目以分摊单一品种政策风险的核心原因。
济川药业如何构建院端市场的客户壁垒？
公司主要依托蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒等品种建立起广泛的多品类协同优势。通过提供覆盖儿科、清热解毒等多领域的丰富产品组合，公司能够长期维持与院内市场的深度合作，提升渠道转换成本。
公司在BD合作方面的布局有何特征？
济川药业的BD合作聚焦于获取具备潜力的国内独家商业化权益。例如支付授权费引入已获批上市的伊努西单抗注射液，以及引入针对新靶点的普美昔替尼鼻喷雾剂，借此补充产品矩阵并对冲现有品种的销售波动风险。