面对辅酶Q10单价微降，金达威（002626）处于微生物发酵产业链的中游位置，同时向下游延伸至营养保健品终端。公司凭借全产业链布局，将中游核心原料的研发生产与下游C端消费品牌打通。在单价承压时，金达威依靠辅酶Q10销量增长有效向下游传递收入增量并稳固整体盈利，展现出良好的产业链协同与抗周期能力。

上游原料与中游制造的协同定位

作为国内少有的全产业链覆盖的保健企业，金达威在上游原料端掌握了辅酶Q10、维生素A、维生素D等核心产品的研发与生产能力。其中，辅酶Q10处于微生物发酵产业链的中游制造环节。行业头部厂商扩产行为使得辅酶Q10单价存在微幅下滑的可能，但由于国内需求增长较快，在销量增长带动下，该业务收入依然呈现稳健的正增长态势。此外，维生素A价格受供需影响呈周期性波动，其前期涨价趋势已改善阶段性盈利。

下游终端渠道与需求承接

在产业链下游，金达威拥有Doctor’s Best（简称DRB）和Zipfizz等营养保健品品牌。DRB已成长为北美为数不多的销售额超亿美元的保健品牌，拥有300+ SKU，实现全品类覆盖，在美国市场的销售额增速稳定在中至高个位数。在国内市场，DRB已通过跨境电商及抖音等新兴渠道销往国内。这种“上游原料+下游品牌”的布局，使中游原料的成本与产能能够有效向下游终端传递。

常见问题

产业链上下游布局如何帮助金达威应对辅酶Q10单价下滑？

辅酶Q10单价微降时，金达威依托中游生产与下游自有终端品牌的协同优势，通过扩大销量实现了该业务收入的稳健正增长。下游DRB等品牌稳定的市场需求，为中游产能提供了有效的承接。

金达威在下游保健品市场的主要布局有哪些？

公司下游拥有DRB和Zipfizz等品牌。其中DRB覆盖全品类保健产品并已通过跨境电商销往国内，公司中美团队针对跨境电商及抖音等新兴渠道进行了适应性打磨与建设。

金达威在辅酶Q10之外还有哪些核心上游原料？

除辅酶Q10外，金达威的上游原料业务还主要包括维生素A和维生素D等产品的研发与生产，同时公司也在平稳推进藻油项目。各原料价格随供需变化呈周期性波动。