康弘药业（002773）的中成药板块实现收入约 14.96 亿元，主要由舒肝解郁胶囊、松龄血脉康胶囊等核心品种贡献。面对行业环境变化，该板块及整体经营主要面临药品纳入医保谈判后价格降幅超预期的风险、市场竞争加剧超预期的风险，以及研发进展不及预期的风险。
中成药板块的营收现状与降价压力
康弘药业的业务涵盖生物药、中成药与化学药。其中，中成药板块创收约 14.96 亿元，是公司业绩的重要支撑。然而，参考公司化学药板块因受集采续约和价格持续下行影响导致收入仅为约 5.84 亿元的表现，类似的政策性降价与控费机制也是中成药核心品种需要面对的挑战。随着医保控费政策的深化，药品纳入医保谈判后价格降幅超预期是中成药大单品面临的核心风险之一。
业务拓展布局与多重不确定性
在核心品种面临政策与价格不确定性的同时，公司也通过创新管线布局应对潜在的市场竞争。公司已初步建立 AAV 基因治疗平台，共有 3 款产品进入临床阶段（包括处于中国临床 II 期、美国临床 I 期的 KH631，以及同进度的第二代基因疗法 KH658 和获美国 FDA 临床试验批准的 KHN921），相关管线的数量及进展处于国内第一梯队。
尽管具备平台型创新资产的基础，但在研项目的后续推进依然存在研发进展不及预期的风险。此外，随着同类竞品增多，无论是中成药核心品种还是创新管线的商业化，均面临市场竞争加剧超预期的风险。
常见问题
康弘药业中成药板块的收入主要由哪些产品贡献？
康弘药业中成药板块实现收入约 14.96 亿元，该板块的营收主要由舒肝解郁胶囊、松龄血脉康胶囊等核心品种贡献。
康弘药业面临的主要经营风险是什么？
公司面临的主要风险包括市场竞争加剧超预期、药品纳入医保谈判后价格降幅超预期，以及新药研发进展不及预期。
化学药板块的集采经验对中成药有何启示？
公司化学药板块收入约 5.84 亿元，主要受集采续约和价格持续下行影响。这直观反映了集采等政策带来的降价压力，提示中成药核心品种同样需要应对价格降幅超预期的不确定性风险。