科创新源（300731）的新能源板块实现营业收入约 5.46 亿元，高频焊液冷板收入的大幅增长及产品结构的优化，直接带动该板块毛利率提升至 14.5%。这一数据变化客观反映了新能源热管理行业正加速向高毛利产品演进，产业格局趋于集中与规模化，具备核心技术储备的散热企业正逐步释放盈利潜力。

新能源热管理的产业趋势演变

在新能源汽车与储能等下游需求的推动下，散热行业格局正发生显著的趋势演变。一方面，以高频焊液冷板为代表的高毛利产品实现收入大幅增长，说明终端市场对高效热管理组件的需求正在提升；另一方面，产品结构的持续优化，带动了相关企业盈利能力的上行。这表明新能源热管理赛道正在从初期的规模扩张，逐步转向以技术创新和产品附加值驱动的提质阶段，具备量产交付能力的企业在产业链中的地位日益稳固。

业务结构与经营现状盘点

科创新源目前的业务版图涵盖新能源热管理、数据中心热管理以及高分子材料。在新能源板块，除高频焊液冷板外，其钎焊液冷板收入同样实现大幅增长。但在数据中心散热领域，受上游芯片阶段性产能紧张影响，该业务的实际交付规模低于订单水平。尽管面临设备折旧与人工成本增加等推高运营费用的因素，公司依然呈现出备货蓄力的状态，期末存货达 1.5 亿元，较上年末增长 10.3%。

常见问题

科创新源的新能源业务包含哪些核心产品？

该板块的核心产品主要包括高频焊液冷板与钎焊液冷板等散热组件。报告期内，这两类液冷板的收入均实现了大幅增长。

散热行业目前的竞争格局呈现什么特征？

随着高频焊等高毛利液冷产品的规模扩大，行业格局正向产品结构优化与盈利能力提升的方向演进。不过，行业未来仍面临算力需求波动、芯片供应能力限制以及市场竞争加剧等多重风险考验。

数据中心散热业务的交付瓶颈是什么？

数据中心热管理业务目前的交付瓶颈主要在于上游芯片出现阶段性的产能紧张。这一外部因素直接影响了数据中心散热结构件的实际交付进度，使其低于原有的订单水平。