面对宏观经济增长放缓带来的客单价及客流下滑挑战，丽江股份正在通过向酒店、演艺等下游旅游综合服务延伸，来构建多元化的旅游商业模式。尽管这种重资产延伸不可避免地带来了酒店培育期压力，但公司同步通过核心索道运力的改扩建来提升整体接待能力，以期对冲外部市场波动。整体业务结构的拆解，需围绕客流吸纳、运力扩容与新建项目成本负担三个维度展开。

索道主业扩容与下游业务延伸

在核心旅游商业模式上，公司的业务布局已涵盖索道运输、演艺以及酒店等板块。其中，索道运输是客流转化的核心入口，玉龙雪山主索道在旺季长期处于供不应求的状态。为缓解这一接待瓶颈，公司已启动牦牛坪索道的改扩建工程，该项目建设期计划为 2 年。完工后，牦牛坪索道的运载量将从当前的 360 人/小时大幅提升至 1900 人/小时，这将有效分流主索道客流，夯实主业基础的客流量保障。

与此同时，向酒店、餐饮等综合服务的延伸，意味着公司需要平衡重资产投入与现金回流。酒店等多元化业务承担了丰富游客消费场景的战略作用，但在运营初期，不可避免地会面临酒店培育期的阶段性压力。

宏观经济影响与抗风险逻辑

旅游消费容易受到宏观环境波动的直接影响。当前存在宏观经济增长放缓，导致游客人数下滑及客单价下滑的风险；同时，天气及不可抗力导致的景区临时停业风险、以及市场竞争加剧的风险也不容忽视。

面对客单价与客流量可能的下滑，公司的抗风险逻辑主要依赖于业务结构的多元化与产能升级。一方面，牦牛坪索道扩建后高达 1900 人/小时的运载能力，能显著提升景区整体的客流承载力；另一方面，酒店与演艺等多业态矩阵，有助于分散单一索道票务的营收依赖。通过上下游环节的打通，公司旨在提升整体业务结构的抗风险韧性，平稳度过新建项目的培育周期。

常见问题

丽江股份的酒店培育期压力主要体现在哪里？

主要体现为公司从单一的索道票务向酒店餐饮等下游综合服务延伸时，需要平衡重资产投入与现金回流。在宏观经济影响游客消费的背景下，新建酒店业务需要一定时间来提升入住率和实现盈利。

宏观经济增长放缓对该公司的旅游商业模式有何影响？

宏观经济增长放缓可能直接导致游客人数下滑及客单价下滑，进而影响景区整体营收。此外，公司还面临天气不可抗力以及市场竞争加剧等外部风险，对多元化新业务的平稳渡过提出挑战。

牦牛坪索道改扩建对缓解主业瓶颈有何帮助？

该项目完工后将有效分流长期处于供不应求状态的玉龙雪山主索道客流。通过建设期计划为 2 年的改扩建工程，牦牛坪索道运力将提升至 1900 人/小时，从而大幅提升整个景区的接待能力。