羚锐制药（600285）通过完成对银谷制药90%股权的收购并表，成功引入1类创新药苯环喹溴铵鼻喷雾剂。该产品不仅作为核心品种被纳入国内首部《鼻用抗胆碱能药物治疗过敏性鼻炎的专家共识》，还获批新增感冒相关适应症，从而从临床指南背书与适应症拓宽双重维度，有效夯实了公司的创新药产品矩阵与下游医疗机构客户壁垒。同时，此次并购也为羚锐制药补充了鼻喷剂、吸入制剂等剂型，进一步丰富了整体产品管线。
财务表现与并购整合成效
在主营业务方面，羚锐制药报告期内整体销售毛利率达约 80.03%，其中贴剂作为最核心的收入来源实现收入约 21.71 亿元。此次并购整合前，银谷制药历史期已展现出良好的基本面，实现营业收入约 2.66 亿元，净利润约 4301 万元。将其纳入合并报表后，羚锐制药在巩固贴剂、胶囊剂等传统优势的同时，有效借助资本运作扩充了盈利来源。此外，公司报告期内拟合计派发现金红利约 6.24 亿元（含税），占当期归母净利润比例达约 82.14%，展现了稳健的财务运作态势。
临床指南背书构筑产品与客户壁垒
羚锐制药此次构筑创新药壁垒的核心，在于其产品在临床端获得的权威学术认可。苯环喹溴铵鼻喷雾剂入选国内首部鼻用抗胆碱能药物专家共识，直接提升了该产品在临床处方端的认可度。同时，获批新增感冒相关适应症拓宽了产品的潜在使用场景。这种基于学术共识与适应症扩展的策略，不仅建立起排他性的产品技术门槛，更有助于深化与下游医疗机构的合作粘性，形成坚实的客户壁垒。此模式与羚锐制药旗下通络祛痛膏、锐枢安®芬太尼透皮贴剂等核心产品入选相关疾病诊疗指南的逻辑一脉相承。
常见问题
羚锐制药并购银谷制药对其产品线有何影响？
通过收购银谷制药 90% 股权并正式并表，羚锐制药补充了鼻喷剂、吸入制剂等全新剂型。这使得公司跨出了传统的贴剂等领域，进一步丰富并完善了整体创新药与常规药品的产品管线。
苯环喹溴铵鼻喷雾剂是如何建立竞争优势的？
该 1 类创新药作为核心品种被纳入国内首部《鼻用抗胆碱能药物治疗过敏性鼻炎的专家共识》，获得了权威临床指南的背书。此外，产品还获批新增了感冒相关适应症，通过学术认可与治疗范围的拓宽双管齐下，增强了在医院端的产品壁垒。
羚锐制药当前的核心财务与分红表现如何？
报告期内公司整体销售毛利率稳中有升达到约 80.03%。在回馈股东方面，公司保持着较高的现金分红比例，拟合计派发现金红利约 6.24 亿元（含税），占当期归属母公司股东净利润的比例达约 82.14%。