柳药集团（603368）采用轻资产加盟模式将零售门店拓展至929家，其中DTP及双通道药房达295家。其DTP业务（直接面向患者提供特药服务）销售额同比增长23.37%，收入占零售业务比重超六成，成为增长主动力。这种以量换价的医药零售商业模式，实质上是通过集采与特药品种的高效周转来扩大网络覆盖与销售规模，但同时也因DTP及集采相关低毛利品种占比提升，导致板块整体毛利率承压。
轻资产扩张网络与DTP业务驱动力
在医药零售端，柳药集团以轻资产加盟模式进行扩张，构筑了庞大的院边店与专业药房网络。DTP及双通道药房能够有效承接院外处方外流，为患者提供直接的专业特药服务。在此背景下，DTP业务展现出了强劲的增长势头，驱动了零售板块的规模放大。同时，公司推出AI应用“阿桂药师”赋能零售药店，进一步构建“院端诊疗+药店照护+供应链支撑”的协同生态。
以量换价模式下的财务逻辑与演进
面对集采扩面与院端控费等政策环境，医药零售的商业逻辑正发生演变。DTP及集采相关低毛利品种在业务结构中的占比逐步提升，虽然拉低了相关板块的整体毛利率，但也加快了库存与资金的高周转。为了对冲零售端的毛利压力，公司在医药批发板块落地华为天筹求解器等AI项目，实现仓间调拨成本降低约20%；在工业板块推出药食同源新品并获得越南GMP认证以拓展海外市场。未来，该模式的盈利演进将依赖于规模效应下的降本增效，以及高毛利工业板块的利润释放。
常见问题
柳药集团的DTP业务在零售板块中处于什么地位？
DTP业务是柳药集团零售板块的增长主动力，其销售额实现了23.37%的同比增长，目前收入占零售业务的比重已超过六成，是驱动零售规模扩大的核心力量。
柳药集团的零售门店扩张采用了什么策略？
公司主要采用轻资产加盟模式进行门店拓展，目前门店总数已达929家，其中包括295家DTP及双通道药房，以此快速扩大专业的处方药零售与特药服务网络。
为什么以量换价的模式会带来毛利率下降？
在集采扩面的大环境下，DTP及集采相关低毛利品种在企业业务中的占比逐步提升。这些品种虽然销售规模大、周转快，但单品利润空间较薄，因此一定程度上影响了相关板块的整体毛利率。