柳药集团（603368）在医药流通产业链中处于连接上游创新药企与下游患者的核心枢纽位置。通过将DTP及双通道药房拓展至295家，公司不仅能为上游提供高价值创新药直送终端的专业渠道，还能向下承接患者的特药服务需求，凸显了其在医药流通上下游关系中的专业化终端价值。
医药流通上下游的枢纽定位
在医药流通体系中，柳药集团构建了涵盖医药批发、零售和工业的三大业务板块。其零售板块以轻资产加盟模式将门店拓展至929家，其中DTP业务（直接面向患者提供特药服务）成为增长主动力。作为产业链的关键节点，DTP药房向上承接了公司新增引进的88个创新药品种，向下通过推出AI应用“阿桂药师”，构建了“院端诊疗+药店照护+供应链支撑”的协同生态，精准打通了药企与患者之间的专业服务壁垒。
业务结构变化与毛利率环境
在集采扩面与院端控费的宏观背景下，医药流通行业整体面临降价压力。柳药集团的批发板块收入达160.1亿元（毛利率7.45%），零售板块收入达36.4亿元。随着DTP业务及集采相关低毛利品种在业务结构中的占比逐步提升，一定程度上影响了相关板块的整体毛利率。不过，公司也通过落地AI项目实现仓间调拨成本降低约20%，并保持了10.78亿元的经营性现金流净额（同比改善28.52%），以降本增效应对上游议价与市场环境的变化。
常见问题
柳药集团的DTP药房在产业链中主要发挥什么作用？
DTP药房作为医药流通的专业化终端，主要发挥连接上下游的枢纽作用。它不仅是上游高价值创新药直送患者的渠道，还能向下为患者提供直接的特药照护服务，目前该业务收入已占柳药集团零售业务比重超六成。
集采政策对柳药集团医药流通板块的盈利有何影响？
受集采扩面等政策因素影响，DTP及集采相关低毛利品种在业务中的占比逐步提升，这在一定程度上冲击了相关板块的整体毛利率，使得中药饮片、配方颗粒及中成药等品类面临降价与渠道转型压力。
柳药集团如何应对医药流通环节的成本压力？
公司在批发板块积极推进降本增效，例如落地华为天筹求解器等AI项目，使仓间调拨成本降低约20%。同时，各项费用率保持基本稳定，经营性现金流净额同比改善28.52%，通过精细化运营对冲环境压力。