面对PET涨价与大包粉价格上浮等外部因素，叠加低毛利新品起量的内部影响，李子园（605337）近期毛利率有所下滑。为应对这一成本壁垒及挑战，公司正通过优化产品结构（培育水饮、果汁等新品）与拓展多元渠道（零食量贩、电商）来对冲风险，同时深耕含乳饮料大单品以稳固基础客户群体。
原材料波动与毛利率挑战
含乳饮料是李子园（605337）的核心品类，其前期毛利率基本平稳。但后期受到多重因素叠加影响，毛利率出现下滑：一方面是外部原材料波动，PET涨价与大包粉价格上浮直接推高了生产与包装成本；另一方面则是内部产品结构调整，低毛利新品迅速起量拉低了整体毛利水平。此外，销售费用率与管理费用率的不同幅度上升，也进一步考验着公司的成本控制能力。
破局策略与经营调整
为抵御原材料价格波动风险并稳固市场，李子园在多个维度进行了经营调整：
- 产品与场景延伸：在稳固核心大单品复购壁垒的同时，将经营重心转向新品培育。升级版维生素C水、电解质水等水饮系列已陆续上市，早餐和果汁系列也处于积极铺市阶段，并借此加强与餐饮、早餐、团餐等渠道的合作。
- 客户结构优化：在保持传统商超与流通渠道基础优势的前提下，积极拓展零食量贩系统与新兴消费渠道，其中电商渠道实现了高速增长，西北区域的增速也表现亮眼。
常见问题
李子园的毛利率下滑主要由哪些因素导致？
主要受两方面叠加影响：一是生产端的成本壁垒，即原材料PET涨价与大包粉价格上浮；二是销售端的结构变化，即低毛利新品起量。此外，销售与管理费用率的上升也产生了一定影响。
面对原材料波动，公司在产品策略上如何调整？
公司在稳固核心含乳饮料的基础上，积极将重心转向新品培育，陆续推出升级版维生素C水、电解质水等水饮及果汁系列，通过丰富产品矩阵来扩大消费场景。
李子园在渠道拓展方面有哪些新举措？
除了巩固传统商超与流通渠道，公司正积极拓展零食量贩系统、电商平台以及新兴消费渠道，其中电商渠道实现了高速增长，同时深耕西北等增速表现亮眼的优势区域。