白酒糟发酵饲料可部分替代豆粕玉米，路德科技（688156）处于产业链哪个环节？

"白酒糟生物发酵饲料是路德科技的核心主业，该业务的销售收入达2.83亿元，占公司总营收的比例高达74.43%。目前其老厂区毛利率稳定维持20%以上。"

"路德科技已在贵州、四川、安徽、江苏四大白酒核心产区布局6座基地，规划产能达66万吨/年。目前古蔺路德、金沙路德、遵义路德、亳州路德和永乐路德共5座基地已投产，宿迁路德基地仍在建设中。"

"在养殖端应用中，该类经过微生物发酵处理的饲料产品，主要用于在牲畜喂养过程中部分替代豆粕和玉米的使用，目前已与国内头部乳企建立下游合作关系。"

路德科技（688156）在白酒糟生物发酵饲料产业链中处于中游核心加工环节。作为链接上下游的转化中枢，公司向上游接收古井贡酒、洋河股份等头部白酒企业的酿造副产物，通过生物发酵技术将其加工为饲料，向下游规模化养殖端供货，产品已与国内头部乳企达成合作，可用于部分替代豆粕和玉米。

产业链上下游协同与业务布局

在产业链上游，路德科技通过与古井贡酒、洋河股份等白酒企业合作，获取白酒糟这一酿造副产物作为原材料，构建了跨产业的农牧循环逻辑。

中游加工是该公司的核心主业。其白酒糟生物发酵饲料业务收入占比达74.43%，销售收入为2.83亿元，具有较强的主业集中度。公司规划产能达66万吨/年，对应酒糟处理量达174万吨/年，已在贵州、四川、安徽、江苏四大白酒核心产区布局了6座生物发酵饲料基地，其中5座已投产，1座在建中。

在产业链下游，加工产出的生物发酵饲料定向供应给养殖端。该饲料产品在养殖应用中可部分替代传统饲料原料豆粕和玉米。目前，路德科技的下游客户已与国内头部乳企达成合作，形成了稳固的产业链供货关系。

白酒糟生物发酵饲料是路德科技的核心主业，该业务的销售收入达2.83亿元，占公司总营收的比例高达74.43%。目前其老厂区毛利率稳定维持20%以上。

路德科技已在贵州、四川、安徽、江苏四大白酒核心产区布局6座基地，规划产能达66万吨/年。目前古蔺路德、金沙路德、遵义路德、亳州路德和永乐路德共5座基地已投产，宿迁路德基地仍在建设中。

在养殖端应用中，该类经过微生物发酵处理的饲料产品，主要用于在牲畜喂养过程中部分替代豆粕和玉米的使用，目前已与国内头部乳企建立下游合作关系。