绝缘材料细分赛道占有率达65%的标的被并购，民士达（920394）如何打通上下游供应链？

**民士达（920394）拟以8000万元现金受让中菱科技51%股权，将其由第三大供应商转化为内部控股企业，从而打通上下游供应链。**通过此次产业链整合，民士达旨在实现芳纶纸基材的直供直销，双向降低采购与销售成本，并将业务进一步拓展至新能源、智能电网等高端领域。

交易背景与标的公司概况

民士达主营产品包含芳纶纸基材，此次拟以现金8000万元受让3名股东合计持有的中菱科技51.00%股权。作为一家专业化绝缘材料生产公司，中菱科技在聚焦的绝缘材料细分市场占有率达65%以上，产品远销十几个国家和地区。

中菱科技历史基准期财务及资产数据显示，其总资产为8694.43万元，净资产为6399.51万元，营业收入为7248.57万元，净利润为1261.79万元。

产业链整合与协同效应

在并购前，中菱科技曾是民士达的第三大供应商，两者属于外部采购关系。完成控股权收购后，这一外部供应链将被彻底打通并转化为内部协同。

中菱科技的主要产品涵盖电工用菱格涂胶绝缘纸、DMD预浸材料、成型绝缘件等，目前国内已为1000多家变压器、互感器厂家提供配套。将其纳入体系后，民士达能够实现芳纶纸基材的直供直销，双向降低采购与销售成本，提升供应稳定性与响应速度，紧密围绕“电网升级”、“算电协同”等窗口期深化产业布局。

常见问题

民士达并购中菱科技的主要目的是什么？

主要目的是进行产业链垂直整合。中菱科技原本是民士达的第三大供应商，通过收购其51%股权，民士达能打通内部供应链，实现核心材料的直供直销，从而双向降低成本。

中菱科技在绝缘材料行业的市场地位如何？

中菱科技是一家专业化绝缘材料生产公司，在其聚焦的绝缘材料细分市场占有率已达65%以上，且产品远销日本、德国等十几个国家，在国内为1000多家相关厂家提供配套。

此次供应链打通后面临哪些主要风险？

产业链内部化后，依然存在行业竞争加剧风险、原料价格波动风险，以及民士达与中菱科技在业务融合过程中的整合不及预期风险。