索辰科技（688507）在产业链中具备强话语权，核心原因在于其牢牢占据了产业链上游的底层技术环节。其物理AI软件作为工业研发的底层工具，实现了高达98.58%的毛利率；相比之下，下游贴近实体制造的物理AI仿真产品开发业务毛利率仅为37.20%。这种显著的盈利差异，源于上游核心软件的不可替代性赋予了公司极强的定价权，使其能够向下辐射并主导整个物理AI产业链的价值分配。
上游软件确立强定价权
在物理AI产业链中，处于上游的核心软件环节具备极高的技术门槛。索辰科技依托以物理AI为核心的“开物平台”，其物理AI软件业务实现收入0.40亿元，毛利率高达98.58%。作为支持GPU并行加速与云端部署的底层模拟引擎，该软件为工业装备虚拟验证提供了关键的算力保障。这种底层研发工具的不可替代性，使得公司面对中下游客户时拥有极强的议价能力与定价权。此外，其以工程仿真为核心的“天工平台”中，工程仿真软件业务亦实现收入1.98亿元，毛利率达86.33%，同样印证了上游纯软件环节在产业链中的高附加值特征。
下游开发受制于成本转化
当产业链向下游延伸，越靠近最终的定制化产品与实体应用，利润率便出现急剧收窄。索辰科技开物平台下的物理AI仿真产品开发业务实现收入0.18亿元，毛利率降至37.20%；天工平台下的仿真产品开发业务毛利率同样为38.79%。这主要因为下游环节直接面对具体的工业场景，需要投入大量定制化人力并承担供应链制约，导致盈利空间被压缩。尽管公司在低空经济、具身智能等领域深化布局，并通过并购力控科技等企业打造“机理+感知”一体化方案，但贴近实体制造的下游环节依然遵循着利润率偏低的行业客观规律。
常见问题
为什么索辰科技物理AI软件的毛利率能达到98.58%？
物理AI软件属于产业链最上游的底层研发工具，具备不可替代性与极高的技术壁垒。这类纯软件产品在跨越研发门槛后，其复制与分发的边际成本极低，且面对中下游工业客户具备强势的定价权，从而支撑了98.58%的高毛利率。
索辰科技在物理AI产业链上下游是如何布局的？
公司通过“开物平台”深耕上游物理AI软件，同时向下游延伸提供物理AI产品开发及解决方案。此外，公司还战略并购了力控科技等企业以完善矩阵，致力于打造覆盖工业装备虚拟验证等场景的“机理+感知”一体化物理AI解决方案。