荣泰健康（603579）旗下汽车按摩机芯切入智己汽车供应链，其主要风险集中于单一定点项目深度绑定带来的需求波动、车企价格战向上游传导的降价压力，以及后续车型迭代可能引发的产线闲置等不确定性。尽管其控股子公司与佛吉亚合作开发的智己汽车S31L项目专用产线已具备年产30万台的产能规模，但如何消化该产能高度依赖终端车型的实际市场表现。

汽车按摩机芯的供应链需求波动风险

从业务结构来看，荣泰健康的营收主力仍为按摩椅等核心业务。汽车按摩机芯作为其拓展的新能源汽车零部件业务，由控股子公司摩忻智能负责推进。目前，该部件与佛吉亚合作开发的智己汽车S31L项目已正式实现量产交付（SOP）。

在供应链合作中，零部件供应商往往面临对单一定点项目高度依赖的挑战。由于该机芯生产依托年产能达30万台的专用产线，其产能利用率与回本周期直接受制于智己S31L这一单一终端车型的实际销量。若新能源车市价格战加剧，降本压力必然沿供应链向上游传导；且一旦后续车型迭代或市场终端销量不及预期，这种专为特定项目建立的产线将面临需求萎缩与产能闲置的波动风险。此外，公司外销业务也会受全球经济环境波动及关税政策不确定性影响，部分核心客户订单已出现波动。

常见问题

荣泰健康的汽车按摩机芯业务目前进展如何？

荣泰健康控股子公司摩忻智能与佛吉亚合作，为智己汽车S31L项目提供配套。目前该汽车按摩机芯已实现量产交付（SOP），且其专用产线已达到年产30万台的产能规模。

依托单一定点项目建厂主要面临哪些风险？

主要面临终端车型销量不及预期的风险。年产30万台的专用产线产能利用率直接与该单一项目绑定，若遭遇新能源车市价格战向上传导的降价压力，或面临车型迭代换代，都可能引发需求波动与产线闲置风险。

除供应链需求波动外，荣泰健康还提示了哪些经营风险？

在宏观经营层面，由于外部环境变化，荣泰健康面临原材料价格波动风险、海外需求不及预期风险，以及受全球经贸环境影响产生的汇率波动等风险。