水井坊（600779）在新兴渠道的单季收入突破约6.5亿元，主要通过专属的产品矩阵创新与深度的核心客户网络绑定构筑了差异化的竞争壁垒。在传统批发代理渠道实现约22.1亿元基本盘的基础上，水井坊的新兴渠道实现了23.8%的同比快速增长，展现出其在白酒行业深度调整期的渠道拓展韧性。这一表现反映了水井坊通过“水井坊”与“第一坊”双品牌驱动，以及深化核心大店和新兴团购网络建设，有效加固了其在次高端白酒市场的商业模式护城河。

渠道拓展：双向网络构建客户壁垒

面对白酒行业去库存周期与竞争加剧的大环境，水井坊的渠道策略展现出明确的防守反击特征。一方面，公司以维护渠道健康为优先目标，主动控制传统批发代理渠道的发货节奏，稳步推进库存去化至合理水平；另一方面，公司大力拓展新兴渠道，通过深化核心大店建设、加强与重点客户的合作力度来构筑客户壁垒。在场景拓展上，水井坊聚焦宴席生态发力，将井台18等产品深度绑定核心节庆点的美事消费场景，并持续向商务宴请、礼赠收藏等细分场景延伸。这种精准的场景渗透有效聚合了新兴团购终端的终端势能。

产品体系：双品牌驱动构筑差异化矩阵

在产品构筑层面，水井坊确立了“水井坊”+“第一坊”的双品牌发展体系，形成覆盖高档酒与中档酒的产品矩阵。尽管短期受行业需求放缓影响，高档酒与中档酒的销量与吨价出现阶段性同比下降，但公司依然保持着约79.8%的高毛利率水平。结合针对新渠道与细分消费场景专属开发的产品线，水井坊的商业模式展现出了较强的抗风险能力与价值锚点。

常见问题

水井坊目前的主营产品与双品牌体系是什么？

水井坊主营白酒业务，产品主要分为高档酒与中档酒两大类。在整体战略上，公司已正式确立了“水井坊”与“第一坊”的双品牌发展体系，以覆盖更广泛的消费人群与细分场景。

白酒行业调整期，水井坊在渠道端采取了哪些应对策略？

在行业处于深度调整与去库存周期的背景下，水井坊以维护渠道健康为优先目标，主动控制了传统批发渠道的发货节奏以推动库存去化。同时，公司积极拓展新兴渠道，深化核心大店建设并发力宴席生态。

水井坊的财务指标与分红情况如何？

在财务表现方面，公司营业收入约30.4亿元，归母净利润约4.1亿元，整体毛利率约为79.8%。此外，公司曾计划向全体股东每10股派发现金红利2.55元（含税）以回报投资者。