阳光诺和（688621）的主营业务版图正从传统的药学研究与临床外包服务，全面向高壁垒、高附加值的创新药研发与新型药物递送系统赛道重构。公司不仅积极布局CAR-T、AOC、PDC、RDC及小核酸药物等前沿技术，还通过联合研发与对外授权的CXO商业模式，建立起“前端研发服务+后端商业化里程碑分成”的双轮驱动盈利结构。

前沿递送技术加速管线破局

在新型药物递送系统领域，阳光诺和正深度切入细胞基因治疗与小核酸药物赛道。其中，公司与艺妙神州合作研发的ZM001（一款CD19 CAR-T产品），正针对中重度SLE（系统性红斑狼疮）开展I期临床；另一款用于长效降压、靶向AGT的小核酸药物ABA001，已获得IND批件。此外，公司还有针对中重度瘙痒及手术后镇痛的STC007、针对晚期实体瘤肿瘤恶液质的STC008等多条重点管线正处于临床推进阶段。

CXO商业模式的纵深演进

伴随着技术版图扩展，公司的CXO商业模式发生本质跃升。在传统的临床试验与生物分析服务（营收5.23亿元）和药学研究服务（营收3.38亿元）之外，创新药和改良型新药转让已实现收入2.48亿元。创新药对外授权的常态化，进一步打通了后端的商业化变现路径。以STC007癌痒适应症为例，相关合作协议带来的首付款及研发里程碑款总金额不超过1.25亿元，销售里程碑款累计不超过7.25亿元；STC007镇痛适应症及STC008的累计合同里程碑总金额则分别为2亿元（含税）与5亿元（含税）。这种模式有望深度重塑公司的整体盈利结构。

常见问题

阳光诺和的新型药物递送系统包含哪些核心管线？

阳光诺和的前沿递送技术广泛覆盖CAR-T、AOC、PDC、RDC及小核酸药物。核心管线包括针对中重度SLE的CD19 CAR-T产品ZM001，以及用于长效降压的小核酸药物ABA001。

阳光诺和的CXO商业模式有何新特征？

除了提供常规研发外包服务，公司深度切入创新药自主研发与权益转让。通过将自研管线对外授权或联合开发，获取首付款以及未来的研发与销售里程碑款项，实现了向高附加值创新药CXO模式的跃升。

阳光诺和目前的营收结构是怎样的？

公司的主营业务收入主要来源于三大板块：临床试验与生物分析服务、药学研究服务，以及创新药和改良型新药转让收入，整体结构正持续向创新药研发端倾斜。