天孚通信（300394）凭借有源光器件业务的高速扩张，正深度卡位AI算力硬件核心赛道，其1.6T光引擎已成功实现规模量产。 当前行业格局呈现上下游供需紧绷特征，AI算力升级强力拉动光互连需求，导致1.6T光模块面临物料紧缺；未来发展趋势则向着CPO（光电共封装）等下一代数据中心光互连技术演进。
业务格局：有源器件爆发与平台化整合
在AI训练集群和超大规模数据中心快速扩张的驱动下，光器件行业正迎来爆发式增长。天孚通信的业务结构清晰反映了这一产业趋势：
- 有源光引擎：实现历史收入29.98亿元，同比大幅增长81.11%，营收占比达58.06%，是驱动公司增长的主引擎。其中，1.6T光引擎已成功实现规模量产，精准承接了高端算力硬件的互连需求。
- 无源基础器件：作为公司的“利润压舱石”，实现历史收入20.84亿元，同比增长32.23%，毛利率高达63.67%。
- 技术平台底座：公司构建了覆盖精密陶瓷、光学玻璃、高速光引擎封装等八大技术平台，通过垂直整合与全工序自产控制成本。
凭借强劲的产能与技术储备，天孚通信历史外销收入达38.39亿元（占总营收74.35%），深度绑定北美AI巨头客户。据LightCounting数据，AI集群用高速光模块与CPO市场规模达165亿美元，后续预计增至260亿美元。
发展趋势：供应链紧绷与CPO技术演进
当前光通信产业链上下游的供需格局极为紧绷。由于头部AI算力基础设施厂商及云厂商持续上调资本开支，互连压力激增，导致1.6T光模块物料紧缺成为制约交付节奏的关键因素。为应对这一挑战，天孚通信正积极预付材料款与设备款（前期预付款由0.21亿元提升至0.97亿元）以强化物料储备。
面向下一代数据中心光互连技术，行业正加速向CPO路线演进。天孚通信已前瞻性布局该领域，配套的FAU（光纤阵列单元）、ELS（外置光源）等核心光器件产品已实现稳定交付，在新技术周期中具备先发卡位优势。同时，CPO落地节奏不及预期与行业竞争加剧，也是当前产业链面临的主要挑战。
常见问题
天孚通信的业绩核心增长点是什么？
核心增长点是有源光器件业务。该业务实现历史收入29.98亿元，同比大幅增长81.11%，营收占比达58.06%，其驱动主力正是已实现规模量产的1.6T光引擎。
当前光通信行业面临怎样的交付挑战？
由于AI算力需求激增，产业端出现了1.6T光模块物料紧缺的状况，导致上下游供需紧绷。厂商需要通过大幅提升预付款等手段来强化供应链物料储备，以保障规模化交付。
CPO技术路线目前的发展现状如何？
CPO（光电共封装）是面向下一代数据中心的光互连技术。目前相关配套的核心光器件（如FAU光纤阵列单元、ELS外置光源）已在部分头部厂商端实现稳定交付，但整体CPO落地节奏仍有待观察。