天孚通信（300394）的主营业务是为全球算力基础设施提供光器件一站式解决方案，涵盖无源光器件与有源光器件。其商业模式核心在于依托八大技术平台实现垂直整合，从无源零部件代工向高集成度的有源光引擎跨越。当前1.6T光引擎实现规模量产，正推动公司深度绑定北美AI巨头客户，但同时也面临因1.6T光模块物料紧缺带来的供应链交付考验。

主营业务拆解：无源器件筑底，有源引擎驱动

天孚通信的业务结构由“利润压舱石”与“增长主引擎”双轮构成。一方面，无源光器件（涵盖微光学组件、波分复用器件等）保持着63.67%的高毛利率，历史收入达20.84亿元；另一方面，有源光器件业务异军突起，历史收入达29.98亿元，同比大幅增长81.11%，营收占比高达58.06%。其中，1.6T光引擎的成功规模量产，标志着公司具备了高集成度核心模块的交付能力。

商业模式演变：垂直整合与深度绑定

公司的商业模式高度依赖其平台化能力。通过覆盖精密陶瓷、光学玻璃、高速光引擎封装等八大技术平台，公司实现了全工序自产，从而有效控制成本并向高价值量整体模块转型。 在客户端，公司历史外销收入达38.39亿元，占总营收的74.35%，深度绑定北美AI巨头。这种模式不仅享受了AI训练集群和超大规模数据中心扩张的红利（据LightCounting数据，该细分市场规模达165亿美元，后续预计增至260亿美元），还在下一代CPO（光电共封装）技术路线中，通过配套FAU、ELS等核心光器件实现了稳定交付。

常见问题

1.6T光模块物料紧缺对天孚通信有何实质性影响？

物料紧缺直接考验公司的供应链韧性与订单履约能力。为应对这一风险并强化物料储备，天孚通信正积极预付材料款与设备款，财报显示其前期预付款已由0.21亿元提升至0.97亿元，以确保产能交付与成本传导的稳定性。

天孚通信的CPO技术布局进展如何？

公司在CPO（光电共封装）技术路线上具备先发优势，面向该领域配套的FAU（光纤阵列单元）和ELS（外置光源）等核心光器件产品已经实现稳定交付，适应了下一代数据中心的光互连需求。