天顺风能（002531）拉升整体毛利率的核心逻辑在于业务全面转型面向海外海风基础市场，将产能与订单向高毛利的海外市场倾斜。由于国内单桩盈利仅有约 700~900 元/吨，而海外单桩、导管架产品的盈利能力显著优于国内，公司通过推进德国基地建设与出口订单落地，有效优化了商业模式与毛利率结构。

盈利差异与出海战略布局

天顺风能当前的业务重心正经历向海工基础及海外市场转移的演变。从盈利端看，国内陆风塔筒及国内海工基础产品目前的盈利水平偏低，其中国内单桩盈利约 700~900 元/吨。相比之下，海外单桩、导管架产品的盈利能力显著优于国内，这种显著的内外贸毛利差异，是公司坚定出海战略的核心驱动力。

在产能与市占率方面，公司在海风领域取得了突出的市场份额，在南部地区份额超 50%，在广东地区份额超 60%。针对海外市场目前无导管架产能的现状，公司正积极推进德国基地的建设与相关出口订单的落地，以承接海外高附加值订单。

下游市场景气度与发展机遇

国内外海风市场的动态为天顺风能的出海战略提供了需求支撑。国内方面，广东帆石二、阳江三山岛、汕尾等项目进入施工建设期，国内海工业务进入明确拐点阶段。欧洲市场方面，英国 AR7 项目已开标并即将确认优选供应商；同时，德国考虑重启 CfD 机制，且欧盟批准了 50 亿欧元的丹麦援助计划以支持海风发展，海外市场需求正逐步释放。

常见问题

天顺风能国内外单桩盈利差异有多大？

目前国内单桩盈利约 700~900 元/吨，且国内陆风塔筒及海工基础产品整体盈利水平偏低。而海外单桩及导管架产品的盈利能力显著优于国内同类产品。

天顺风能如何推进出海战略落地？

公司在巩固南部及广东地区优势份额的基础上，正积极推进德国基地的建设与出口订单的落地，以实现对海外海风基础市场的业务覆盖与产品交付。

天顺风能出海战略面临哪些风险？

在出海与转型过程中，公司面临着需求不及预期、行业竞争加剧、汇兑损失风险，以及海外订单落地不及预期等潜在风险。