欧科亿（688308）主要依托库存成本优势，在钨价中枢抬升的背景下，顺应原材料价格上涨趋势上调产品价格，从而将成本压力向产业链下游传导。这一机制曾帮助公司实现单季归母净利润同比增长 2560.71%至2.04亿元。钨价的波动会直接冲击硬质合金产业链，企业通常需要依靠提前储备的低价库存以及终端产品的提价来化解风险。

欧科亿的产业链成本传导机制

在硬质合金及数控刀具产业链中，原材料钨的价格波动是核心风险点之一。当宏观经济环境变化导致钨价中枢抬升时，产业链上游的制造成本会随之增加。欧科亿（688308）通过发挥库存成本优势，即利用前期储备的相对低成本原材料进行生产，同时顺应市场原材料涨价的趋势同步上调自身产品价格。这种“低成本库存+产品提价”的双重叠加，成功向下游传导了成本压力，使得产品利润空间不仅未被压缩，反而促成了单季营收 6.44 亿元（同比增长 113.49%）、归母净利润 2.04 亿元的高增表现。

产业链延伸与终端应用扩容

为了应对单一原材料价格波动带来的风险并增厚利润，欧科亿正持续向产业链下游延伸。公司拟以 4.25 亿元自筹资金收购深耕PCB微钻和铣刀近20年的永鑫精工 51% 股权，以此整合从棒材原料到终端钻针产成品的全产业链布局。

在终端应用方面，AI服务器（如GB200系列至GB300系列及Rubin系列）的演进使得单机柜算力集成度不断提升，PCB板线路复杂度及厚度大幅增加。加工更厚更硬的PCB板需使用分段钻工艺以确保良率，这直接带动了单孔加工成本上升及PCB钻针市场的快速扩容。标的公司拥有的年产 3.5 亿支PCB微钻产能，将进一步强化欧科亿在通信、消费电子及AI服务器等场景的供应能力。

常见问题

欧科亿主要生产哪些硬质合金产品？

欧科亿的主营业务涵盖数控刀具及硬质合金产品，并且已在PCB钻针原材料棒材领域进行布局，具备较长时间的技术积累，近期还通过收购整合了从棒材到终端钻针的全产业链。

AI服务器的演进对欧科亿产业链有何影响？

AI服务器演进使得PCB板厚度和材料硬度持续提升，加工需使用分段钻工艺以确保良率，这带动了单孔加工成本快速提高，促使PCB钻针应用市场快速扩容，为产业链下游带来增量需求。

投资欧科亿需要关注哪些主要风险？

结合公司所处行业特性，主要面临的客观风险包括宏观经济波动风险、钨价波动风险，以及后续收购进展不及预期风险。