伟测科技（688372）激进扩产确实伴随一定的产能消化与折旧风险。当前公司算力芯片测试业务占比升至20%，并拟通过发行可转债募资不超过20亿元重点扩充AI算力等测试产能。集成电路测试属典型的重资产行业，若未来AI行业周期迭代放缓导致下游需求不及预期，大规模资本开支转化而来的高昂设备折旧费将直接吞噬企业利润；此外，与国内主要AI芯片厂商的深度绑定也会带来客户集中度风险。
重资产模式下的折旧与消化压力
集成电路测试是资本密集的重资产行业。历史数据显示，伟测科技资本性支出已达29亿元，其中设备支出约为25亿元。此次公司再度拟通过可转债募资不超过20亿元，投向上海总部基地项目（7亿元）与西南总部及研发测试基地项目（8亿元）等扩产计划。
当前，公司各大产能正处于密集推进期：无锡厂与南京项目已分别投产和投入使用（南京项目仍在产能爬坡期），上海总部基地正在建设中，深圳厂亦处于装修扩产阶段。在重资产运营模式下，若AI算力、存储等下游需求不及预期，新建产能无法按期消化，高额的固定设备折旧费用将大幅侵蚀利润空间，直接引发主营业务毛利率波动的风险。
AI需求波动与单一下游的周期风险
本次扩充的测试产能重点聚焦AI算力、存储及高端CIS芯片等新兴领域。尽管当前AI产业受推理需求爆发驱动迎来发展周期，但该领域具有强周期属性。一旦大模型迭代放缓或下游资本开支削减，将直接导致测试订单量锐减。
同时，公司已与国内主要的AI算力芯片厂商建立业务合作关系并成为业务驱动力，但这种对特定核心客户的深度绑定，在行业低谷期会加剧单一下游客户集中的经营不确定性。公司层面亦明确提示存在新建产能消化风险、下游需求不及预期风险以及扩大产能新增较大费用支出的风险。
常见问题
伟测科技当前的算力测试业务占比是多少？
目前伟测科技的算力类业务占比为20%，较前期大幅提升了13.6个百分点；非算力类业务占比为80%。
伟测科技计划如何扩充AI算力芯片测试产能？
公司拟通过发行可转债募资不超过20亿元，其中7亿元投向上海总部基地项目，8亿元投向西南总部及研发测试基地项目，重点聚焦AI算力芯片、存储芯片及高端CIS芯片的测试产能扩充。
为什么集成电路测试行业容易出现产能过剩风险？
集成电路测试属于重资产行业，前期设备资本开支庞大且折旧成本高。如果遭遇行业低谷或下游需求疲软，处于产能爬坡期的设备闲置将带来沉重折旧负担，进而引发利润被吞噬及毛利率波动的风险。