国内煤价企稳回升有望平息煤电价格周期，新集能源（601918）如何稳固成本与客户壁垒？

随着国内煤价企稳回升，火电行业曾经历的“煤价下降-电价下降”周期波动有望逐步平息。在此背景下，新集能源（601918）主要凭借自产煤供应体系稳固其成本壁垒。公司在加快推进新建燃煤机组投产的同时，通过打造“煤电一体”模式，实现燃料内部协同，从而有效锁定下游用电客户并平息价格周期带来的冲击。

应对周期波动的“煤电一体”协同优势

受中东局势升级等因素影响，全球能源价格中枢持续抬升，国内煤价呈现出企稳回升的趋势。火电行业曾经历的周期性震荡，有望随着煤价中枢企稳而逐步平息。

面对这一市场环境，新集能源依托自身资源禀赋构筑产业防线。在煤炭开采端，公司单季商品煤成本约为324.50元/吨，而单季煤炭销售均价约为541.40元/吨。稳定的自产煤产出与成本管控，为抵御周期波动提供了基础。

资源自给壁垒与产能扩张布局

作为一家以煤炭开采与发电为主业的煤电一体化企业，新集能源的核心壁垒在于其不断扩张的电力产能与产业链深度协同。

目前，公司在建燃煤机组容量高达464万千瓦，分布于安徽、江西等地。其中，上饶电厂两台机组、滁州电厂两台机组均已先后完成满负荷试运行并投产发电，六安电厂1号机组也已完成点火。待在建机组全面投产后，公司煤电控股装机容量有望达到796万千瓦。

随着新机组陆续投产，公司单季上网电量已达约56.42亿千瓦时。更为关键的是，待在建电厂全部投运后，电厂燃料用煤将主要由公司自产煤供应，彻底打通上下游，形成坚实的资源自给壁垒。

常见问题

煤价企稳对新集能源等火电企业有何影响？

火电行业曾经历“煤价下降-电价下降”的周期波动。随着国内煤价中枢企稳回升，这一周期波动有望逐步平息，有助于改善发电企业的经营预期，使其盈利模式更具确定性。

新集能源（601918）如何实现自身的成本壁垒？

公司主要通过“煤电一体”模式稳固成本。待在建电厂全部投运后，电厂燃料用煤将主要由公司自产煤供应，通过上下游产业链协同，降低外部煤炭市场价格波动对发电成本的影响。

新集能源目前的电力产能布局进展如何？

公司在建燃煤机组容量达464万千瓦，包括上饶、滁州和六安电厂。目前部分机组已投产发电或完成点火，全面投产后煤电控股装机容量有望达到796万千瓦，进一步加深下游客户绑定。