新天然气（603393）的主营业务为天然气上游开采与销售，盈利核心源于煤层气等资源的产量爬坡与直接采销变现。随着马必区块煤层气产量达9.51亿立方米（同比增加9.31%），其南区投产带来的产能释放直接驱动了公司上游开采业务的营收转化。

主营业务结构与上游采销逻辑

公司起家于新疆城市燃气，通过系列并购已转型为天然气上游开发标的。目前主营业务覆盖煤层气、常规油气及页岩气等多种能源的开采与销售。上游采销模式的变现能力直接受各区块产量爬坡进度驱动：产量数据的提升，意味着产出的天然气可直接转化为销售量与营业收入。海气价格上涨及进口成本因素，也对国产气价格形成支撑，保障了上游开采业务的变现空间。

核心区块产能与资源储备推进

马必区块是当前新天然气上游产能扩张的核心。该区块整体处于产量爬坡期，其中南区已进入生产阶段，配套有设计产能10亿立方米/年的生产规模；北区开发进度也在持续推进，共同促成了煤层气产量9.51亿立方米（同比增加9.31%）的经营表现。除在产的潘庄区块与马必区块外，公司还拥有紫金山区块、喀什北区块、贵州丹寨区块及甘肃庆阳深部煤制气等多元储备项目，作为上游资源接续。

常见问题

马必区块的产量爬坡对公司有何影响？

马必区块目前处于产量爬坡期，南区已进入生产阶段且北区持续推进，这直接带动了区块整体产量的提升，是公司上游天然气采销主业规模与营收转化的重要增长来源。

新天然气上游除煤层气外还有哪些布局？

除潘庄与马必等核心煤层气区块外，公司还在喀什北区块获取常规油气资源，在贵州丹寨布局页岩气，并推进甘肃庆阳深部煤制气等示范项目，形成多元的资源接续储备。

行业政策环境对天然气开采有何影响？

国家规划强调能源安全与中长期油气增储上产，这为天然气产量稳步增长及煤制油气产能储备提供了宏观战略导向，凸显了上游资源自主保障的市场定位。