西子洁能（002534）的商业模式以余热锅炉、清洁环保能源装备制造及综合解决方案提供为核心，通过向下游客户销售专业化装备与备件提供服务来实现商业变现。依托熔盐储能核心技术，公司正将主营业务向光热发电、火电灵活性改造及零碳园区等多场景延伸，同时持续深化在核电装备领域的战略布局，构建起多能互补的能源装备创收体系。

主营业务与核心商业驱动逻辑

西子洁能处于能源装备制造方的重要位置，其主营业务收入主要依靠四大板块构成：解决方案、余热锅炉、清洁环保能源装备以及备件与服务。其中，解决方案是带动营收的最核心板块，历史营收达 28.84 亿元；余热锅炉与清洁环保能源装备分别贡献 13.99 亿元与 11.33 亿元营收；备件及服务则贡献 6.77 亿元。从盈利驱动来看，备件及服务毛利率最高（达 26.27%），整体销售毛利率为 19.02%。公司通过持续获取新增订单（报告期内单季新增订单合计 10.68 亿元，截至期末在手订单合计 59.49 亿元）保障了主业的持续运营。

熔盐储能多场景延伸与核电布局

在传统装备之外，西子洁能的战略延伸高度依赖技术创新与场景拓展：

  • 熔盐储能技术应用：公司依托熔盐储能核心技术，积极拓展其在光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造、零碳园区等能源利用场景的应用，推动装备制造与综合能源解决方案的融合变现。
  • 核电装备战略：公司进军核电领域逾二十年并获得民用核安全设备制造许可证。通过建成核电专用清洁车间及设立核能公司，公司已为大湾区首台“华龙一号”核电机组（中广核广东太平岭核电项目1号机组）提供核级配套设备。
  • 存量与增量市场：除了核电新增装机机遇，公司还在节能提效、降低排放、拆旧建新等存量改造市场以及海外燃机余热锅炉市场寻找国际市占率的提升空间。

常见问题

西子洁能的业务依靠什么技术支撑多场景应用？

西子洁能主要依托熔盐储能核心技术，将其能源装备制造能力延伸至光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造和零碳园区等多个能源利用场景。此外，公司在核电领域拥有民用核安全设备制造许可证及专用清洁车间，具备提供核级配套设备的技术能力。

西子洁能的主营收入主要由哪些板块构成？

公司的主营收入由四大板块构成，其中解决方案是核心来源，历史营收达 28.84 亿元，余热锅炉与清洁环保能源装备分别贡献 13.99 亿元和 11.33 亿元。同时，毛利率较高的备件及服务板块（毛利率 26.27%）也是公司整体利润的重要补充。

西子洁能下游应用有哪些代表性项目？

在核电领域，西子洁能为中广核广东太平岭核电项目1号机组（大湾区首台“华龙一号”核电机组）提供了核级配套设备。该机组已具备商业运行条件，预计年发电量超 90 亿千瓦时，体现了公司在国家新型能源体系建设中的装备配套实力。