许继电气（000400）的海外壁垒主要依托严苛的国际电网认证入围以及持续性的多国供货来构建。 报告期内，许继电气实现海外营收 5.4 亿元，同比大增 73.4%，海外业务毛利率由 21.4% 显著攀升至 26.9%。这一增长背后，是公司环网柜、直流测量设备、电能表等核心产品在多国通过严苛入网认证并进入客户短名单，从而形成了坚实的资质时间壁垒与本地化客户粘性。

核心出海产品与市场布局

许继电气的出海版图依托智能电表、智能中压供用电设备等优势产业展开，并呈现出多点突破的态势。具体而言，其电力设备出海主要通过以下核心产品落地：

  • 智能中压与直流设备：环网柜、直流测量设备等产品在沙特、西班牙、巴西等多国成功获得新签订单，有效切入了海外重点区域电网建设。
  • 智能电表终端：电能表产品在南美、非洲等市场保持持续供货状态，积累了稳定的客户复购率。
  • 充换电与电源延伸：电力电源产品在阿塞拜疆、希腊等地实现了首次供货，进一步拓宽了海外营收来源。

资质认证与本地化客户壁垒构筑

电力设备进入海外市场的核心难点在于各国电网严苛的入网标准。许继电气在此领域构建了显著的客户壁垒：一方面，公司新增了多项产品国际认证及客户短名单入围，这种资质的获取通常需要漫长的测试周期，天然为后进者设置了时间与门槛壁垒；另一方面，通过在多国的持续供货，公司从单一设备提供商逐步深化为受海外电网系统认可的长期合作伙伴，进一步强化了本地化客户粘性。

常见问题

许继电气海外营收大增的主要驱动力是什么？

主要驱动力来自于核心电力设备在多国市场的拓展突破。环网柜、直流测量设备等产品在沙特、西班牙、巴西等地获得新签订单，同时电能表在南美和非洲持续供货，多项产品成功入围国际客户短名单，共同拉动了海外营收增长。

公司电力设备出海如何构建技术和客户壁垒？

技术壁垒主要体现在成功获取多项严苛的产品国际认证，这构成了较高的准入门槛；客户壁垒则体现在能够持续进入多国电网的客户短名单，并通过电能表、电力电源等设备的稳定输出，建立起深厚的本地化客户粘性。

许继电气海外业务毛利率攀升的原因有哪些？

报告期内海外业务毛利率由 21.4% 提升至 26.9%，这得益于高附加值设备（如环网柜、直流测量设备）在海外多国市场的突破与持续供货。同时，公司整体业务结构进行了优化，主动压缩了毛利率较低的 EPC 类业务规模，对盈利能力提升起到了正向作用。