云图控股（002539）通过掌握湿法磷酸的萃取和净化技术，构建了**“磷矿—湿法磷酸—精制磷酸/工业级磷酸一铵—磷酸铁/磷复肥”全产业链**。这种分级利用的商业模式主要依靠对不同纯度的磷资源进行阶梯式提取与吃干榨尽来盈利：底层依托自有磷矿成本优势，中游将提纯后的精制磷酸用于高端领域，下游既生产常规磷复肥保障农业基本盘，又延伸至磷酸铁等新能源材料实现跨界变现。
磷资源如何实现“分级利用”与吃干榨尽？
该模式的商业逻辑在于对同一种矿石原料进行高低纯度的分层利用。公司依托自有磷矿资源储备（5.49 亿吨），通过硫精砂制酸和硫磺制酸两种工艺灵活保障硫酸供应，进而对湿法磷酸进行净化处理。
在这一全产业链条中，经过分级提取的资源被分别导向不同的应用领域以实现变现最大化：
- 农资领域：将磷资源加工成常规复合肥、新型复合肥及磷肥，应用于农业提质增效。
- 精细化工领域：将湿法磷酸净化为工业级磷酸一铵及精制磷酸，延伸至食品级、电子级磷酸等高端应用。
- 新能源领域：进一步将精制磷酸转化为磷酸铁，供应给动力电池与新型储能等新能源产业。
一体化布局对业务板块的实质影响
向上游资源端延伸的氮、磷产业链一体化布局，不仅补齐了尿素原料缺口，还能通过中游合成氨先进工艺降本增效。这种依托上游矿产端与全链条吃干榨尽的技术能力，有效保障了各业务板块产品质量与供应的稳定性。
具体来看，各层级产品均实现了规模化产出与销售：
- 磷复肥板块：截至目前磷复肥年产能已超 940 万吨，实现营收 135.35 亿元（其中新型复合肥及磷肥营收 81.72 亿元）。
- 黄磷及精细化工板块：拥有 6 万吨黄磷产能，实现销售收入 12.31 亿元，毛利率达 30.44%。
- 新能源材料板块：现有荆州基地 5 万吨/年磷酸铁产能，并实现销售磷酸铁 6.45 万吨，销售收入 5.99 亿元，客户涵盖动力电池核心企业。
常见问题
云图控股的新能源材料业务主要面向哪些客户？
云图控股的磷酸铁产品主要应用于动力电池装车与新型储能等新能源领域，目前已与当升科技、中创新航、蜂巢能源等主要客户保持稳定合作。
这种全产业链模式面临哪些外部不确定性？
该模式在运行中需要关注需求不及预期、行业政策变化、贸易摩擦风险、项目进度不确定性以及安全环保风险等因素。此外，受硫磺价格高位运行影响，湿法磷酸的成本优势存在被动弱化的可能。
公司的磷矿资源储备目前处于什么状态？
公司拥有 5.49 亿吨自有磷矿资源，牛牛寨西段磷矿已取得 400 万吨/年采矿许可证。随着四川雷波阿居洛呷磷矿 290 万吨采选工程等多个矿山按计划建设，未来将进一步加强产业链上游的资源保障。