随着运达股份（300772）约45.6GW在手订单中前期中标的低价订单已接近消化尾声，其在风电产业链中对上游零部件供应商的采购成本传导压力有望随之缓解，对下游开发商的议价空间也有望迎来修复。作为国内风电整机行业头部企业，运达股份在产业链利润重塑阶段，其整机环节的供应链话语权与盈利能力将得到实质性体现。

上游零部件采购与成本传导机制

风电整机制造需要集成叶片、塔筒、齿轮箱等大量核心零部件，其利润空间高度依赖产业链价格机制。风机价格及零部件价格的波动（如受石油价格上涨等宏观因素影响），会对风电整机企业的制造成本产生直接的传导影响。当运达股份等整机商逐步跨过低价合同交付期，其在面对上游零部件供应商时，将拥有更充裕的空间去应对原材料价格波动风险，进而在供应链体系中重塑自身的采购话语权。

下游开发商博弈与整机环节价值定位

在下游市场，风电开发商的招投标定价直接影响整机商的毛利表现。运达股份的业务结构中风机制造业务收入占比较高，这使得前期低价订单的消化对公司的毛利拐点具有关键意义。随着低价周期的收尾，整机企业在参与下游招投标时面临的价格博弈压力有望减轻。不过，行业仍需警惕行业竞争加剧的风险以及零部件价格波动风险。

常见问题

运达股份目前的在手订单情况如何？

据财报披露，运达股份目前在手订单规模约为45.6GW。按订单获取时间交付测算，前期中标的低价订单已接近消化尾声，这为经营质量的改善提供了订单基础。

产业链价格波动是如何影响风电整机企业的？

产业链价格传导机制直接作用于风电整机企业。风机整机价格以及上游零部件价格的波动，会对风电整机制造企业的制造成本与盈利能力产生实质性的传导影响。

运达股份在风电产业链中的业务结构有何特点？

与同类型企业相比，运达股份的风机制造业务收入占比较高，而电站转让及发电业务规模相对较小，这使得公司的盈利水平对整机环节的上下游价格变化更为敏感。