泽璟制药（688266）与艾伯维就其核心管线 ZG006（Alveltamig） 达成大中华区以外权益的战略合作及许可选择权协议。该交易协议相关款项总额最高可达 12.35 亿美元，其中包括 1 亿美元首付款及后续各类里程碑付款。这种自主研发叠加海外权益 License-out（对外授权）的“双轨驱动”商业模式，使创新药企能够在自有管线商业化前期，通过跨国药企的首付款与里程碑款项直接改善现金流基本面，从而拓宽营收结构与生存空间。
临床数据支撑的商业化逻辑
ZG006 是一款靶向 DLL3/DLL3/CD3 的三特异性 T 细胞衔接器，主要针对后线治疗广泛期小细胞肺癌（SCLC）。创新药出海的商业底气直接源于其客观的临床疗效。在临床设定为 10mgQ2W 与 30mgQ2W 的两个剂量组试验中，患者 9 个月客观缓解率分别达到了 61.6% 和 58.4%，12 个月总生存率（OS率）分别为 65.9% 和 59.2%，且毒性安全可控。这种具备明确临床价值的在研药物，成为了跨国药企愿意支付大额首付款与许可费用的核心资产。
License-out 重塑盈利与现金流
纯粹的自主研发往往伴随着漫长的烧钱周期，而海外权益的 License-out 则提供了一条高确定性的变现路径。泽璟制药通过剥离大中华区以外的权益，换取了具有高度确定性的 1 亿美元首付款，以及最高可达 6,000 万美元的近期里程碑及许可选择相关付款。若后续成功推进，还有最高 10.75 亿美元里程碑付款待兑现。这种自有管线变卖海外权益的双轨模式，有效分摊了高昂的研发成本，为国内创新药企构建了更稳健的现金流循环。
常见问题
泽璟制药这种双轨驱动模式有什么优势？
该模式让药企在推进自有商业化进度的同时，能借助海外授权（License-out）获取即时资金回流，有效分散单一市场的研发风险，改善盈利结构与整体现金流。
ZG006 获得跨国药企重磅授权的核心原因是什么？
ZG006 在后线治疗广泛期小细胞肺癌中展现出确切疗效，其 12 个月总生存率在两组试验中分别达到 65.9% 和 59.2%，并具备可控的安全性，这种突出的临床数据是其获得国际认可的关键支撑。
泽璟制药除了 ZG006 还有其他重点管线吗？
泽璟制药的另一核心管线为 ZG005（Nilvanstomig），是一款 PD-1/TIGIT 双特异性抗体。其在联合一线治疗晚期肝细胞癌的随机 II 期研究中也展现了客观的疗效数据。