面对寿险新单保费大增叠加利率下行，中粮资本（002423）应对资负两端产业链博弈的核心在于依托旗下中英人寿的稳健资本实力进行风险缓冲，并着力防范潜在的寿险利差损风险。随着中英人寿新单保费达到约 117 亿元（同比增长 35%），资金从上游涌入而在下游面临固收资产收益回落的倒挂压力加大。公司通过保持综合偿付能力充足率达 275.63%、连续 37 个季度保持 A 类评级的扎实风控底盘，来吸收市场波动与资产配置挑战。
产业链博弈：保费高增与资产配置的痛点
寿险业务的运转是一条资金上下游产业链：上游是投保人涌入带来的保费沉淀，下游则是将这些资金转化为可投资资产。在低利率环境下，这条产业链的痛点在于寿险利差损的传导。
历史财报数据显示，中英人寿原保险保费收入约 256 亿元（同比增长 21%），其中新单保费约 117 亿元（同比增长 35%）。这种快速扩张意味着大量新增资金急需寻找优质生息资产。当宏观利率下行时，新增保费规模放大了资产配置的再投资压力，上游刚性负债成本与下游投资收益率收窄之间容易形成倒挂，从而对长期的资产负债匹配提出极高要求。
资负两端应对策略与风控支撑
为应对资本市场波动对投资收益的影响及利差损风险，中粮资本在资产端与负债端均构筑了安全垫。中英人寿已经形成个险、银保和经代三大渠道立体化营销布局，在推动保费增长的同时，通过结构优化来平衡负债端成本。
在资本底线与风控能力方面，中英人寿偿付能力充足稳定，核心偿付能力充足率达 192.95%，且自偿二代实施以来 11 次获得 AAA 评级。这种高级别的风险抵御能力，是吸收潜在利差损、平稳穿越周期的关键支撑。
常见问题
什么是寿险利差损风险？
寿险利差损是指保险公司投资端的实际收益率，低于其发给保单持有人承诺的刚性成本时产生的亏损。在利率下行周期中，新单保费的快速扩张往往会放大这种资金倒挂风险。
中英人寿目前的保费扩张速度有多快？
历史财报数据显示，中英人寿原保险保费收入约 256 亿元，同比增长 21%；其中新单保费约 117 亿元，同比增长 35%。
中粮资本如何抵御资本市场波动对投资收益的影响？
公司主要依托中英人寿充足稳定的偿付能力（综合偿付能力充足率达 275.63%）以及连续保持在 A 类的风险综合评级来吸收波动。同时，母平台作为多元金融控股平台，可通过旗下期货、信托等业务的协同来平衡整体资产配置。