绝对收益基金和相对收益基金有什么不同

**绝对收益基金以“争取正回报”为目标，相对收益基金以“跑赢业绩比较基准”为目标。**前者关注赚没赚钱，后者关注比基准多赚还是少赚。这决定了二者在业绩基准、投资约束和回撤控制上的差异：绝对收益基金通常更重视控制回撤、收益弹性相对受限；相对收益基金通常保持较高仓位、波动更大，在基准上涨时更容易跟上甚至超越，基准下跌时也可能同步亏损。

业绩基准：目标本身还是衡量标尺

相对收益基金的业绩比较基准是考核核心，例如“沪深300指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%”。基金经理的职责是在合同约束下争取超越基准，跑输基准即为未达标，即便基金本身赚钱。

绝对收益基金也会设定业绩比较基准，但基准更多是参考线而非唯一考核目标。其目标通常是“争取任意一段时间内实现正收益”，常见于定期开放或持有期产品，通过债券打底、少量权益增强、对冲工具等方式降低波动。“绝对”指的是收益目标的口径，不是收益结果的保证，产品亏损的可能性依然存在。

实现手段与回撤控制的两难

绝对收益目标通常通过多资产配置实现：以固定收益类资产积累安全垫，再以权益、可转债、衍生品等争取增强。部分产品运用股指期货等工具对冲市场风险，但对冲有成本，且基差变化会侵蚀收益。

回撤控制与收益弹性天然存在取舍。为了压低回撤，基金往往降低权益仓位、缩短久期或提高对冲比例，代价是市场上涨时涨幅有限；相对收益基金为跟踪基准必须保持较高仓位，回撤通常更大，但上涨行情中的弹性也更充分。回撤控制做得越严格，长期收益的上限往往越受限，两者难以兼得。

按投资目标匹配产品

选择哪一类，取决于资金的目标和可承受的波动：

• 追求资产稳健增值、难以接受明显回撤、有明确持有期限的资金，可优先了解绝对收益策略产品；
• 以长期跑赢市场为目标、能承受阶段性较大波动、投资期限较长的资金，相对收益产品更匹配；
• 需注意，绝对收益基金在极端市场下同样可能亏损，历史回撤小不代表未来回撤小。

判断时重点看三点：业绩比较基准的构成、合同中的仓位与对冲约束、以及自身资金的使用期限。

常见问题

绝对收益基金是不是不会亏钱？

不是。绝对收益是收益目标的口径，不是保本承诺。这类基金通过多资产配置和对冲争取控制回撤，但在债市调整、对冲成本上升等情形下仍可能阶段性亏损。

相对收益基金跑赢基准，为什么我还是亏钱？

因为基准本身可能下跌。若基准跌幅大于基金跌幅，基金算跑赢基准，但绝对收益仍为负。相对收益考核的是超额部分，与投资者实际盈亏并不等同。

两类基金可以同时配置吗？

可以，关键看资金用途。短期要用的钱更看重波动控制，长期闲置资金可承受更高波动以换取弹性。具体比例应结合自身风险承受能力和资金期限判断，不构成统一建议。