LOF基金与普通开放式基金的核心区别在于交易场所和交易方式：普通开放式基金只能通过基金公司、银行、第三方销售平台等场外渠道按当日净值申购赎回；LOF基金（上市型开放式基金）在此基础上增加了证券交易所场内买卖的通道，投资者可以像买卖股票一样按实时撮合价格成交。两者本质都是开放式基金，份额规模可变动，但多出来的场内通道带来了价格、费用和流动性上的差异。
交易方式与价格形成
普通开放式基金每个交易日只有一个成交价，即当日收市后计算出的基金份额净值，申购和赎回都按这个价格确认，投资者当天提交委托时并不知道确切成交价。
LOF基金则有两套价格体系：
- 场内买卖：在交易时间内按买卖双方撮合成交，价格实时变动，可能高于或低于基金净值，形成溢价或折价。
- 场外申赎：与普通开放式基金一致，按当日净值确认。
同一只LOF的场内价格与净值之间可能长期存在小幅偏离，这是普通开放式基金不具备的特征。
| 对比项 | 普通开放式基金 | LOF基金 |
|---|---|---|
| 交易场所 | 场外销售渠道 | 场内 + 场外 |
| 成交价格 | 当日净值 | 场内实时价或当日净值 |
| 交易时效 | 申购赎回通常需数个交易日确认 | 场内买卖当日成交、次一交易日可卖 |
| 费用结构 | 申购费、赎回费 | 场内为交易佣金；场外为申赎费 |
费用与套利机制
费用上，场内买卖LOF通常只收取券商佣金，一般不收取申购费和赎回费，具体以券商和基金合同约定为准；场外申赎则按基金合同收取申赎费用，持有时间越短费率往往越高。费用高低取决于交易渠道和持有期限，不存在哪一种绝对更便宜。
当LOF场内价格明显高于净值（溢价）时，理论上可以场外申购、场内卖出；明显低于净值（折价）时，可以场内买入、场外赎回。但这类操作面临申赎确认与份额转托管的时间差，期间价格可能已经变化，还要考虑佣金、申赎费和转托管成本。套利并非无风险，价差空间也未必能覆盖全部成本，普通投资者不宜把它当作稳定收益来源。
选择时需要注意什么
- 流动性：部分LOF场内成交清淡，买卖价差大，大额交易可能明显影响成交价，这是与普通开放式基金最实际的差别之一。
- 折溢价状态：长期大幅折价或溢价可能反映流动性或供需问题，需要结合基金规模和成交情况判断。
- 自身需求：只做长期定投、不关注盘中价格的投资者，普通开放式基金的场外渠道通常已足够；希望灵活买卖、能承受价格波动的投资者可关注LOF的场内功能。
总结
LOF基金与普通开放式基金共享同一套基金运作和净值计算规则，差别集中在是否具备场内交易通道。场内通道带来实时成交和可能的折溢价，也带来流动性和套利成本问题。选择时应结合自身的持有期限、交易习惯和对流动性的要求，而非单纯比较费率高低。
常见问题
LOF基金一定比普通开放式基金收益高吗？
不一定。两者投资的是同一只基金的资产组合，长期收益主要由底层持仓决定，交易方式不改变基金本身的投资结果。场内价格短期偏离净值可能带来额外盈亏，但这属于交易层面而非基金业绩。
场内买LOF和场外申购，份额可以互相转换吗？
可以，通常需要办理转托管手续，把场外份额转到场内或反向操作，具体流程和时效以销售机构及登记结算机构规则为准。转托管期间份额可能暂时无法交易，需要提前规划。
折价买入LOF是不是稳赚？
不是。折价意味着买入价低于净值，但折价可能长期存在甚至扩大，赎回还受持有期限和费用影响。能否获利取决于折价能否收敛以及持有期间净值的变化，两者都不确定。