沉没成本效应让投资者在基金亏损时倾向于继续持有甚至加仓，而不是果断止损，从而放大实际亏损。这是因为人们会非理性地关注已投入的金钱和时间，试图“回本”而忽视未来的预期收益，最终导致亏损从暂时性变为永久性。
心理机制：为什么难以割舍亏损
沉没成本指的是已经发生、无法收回的支出（如购买基金的本金）。行为金融学认为，投资者会因损失厌恶——亏损带来的痛苦约是同等盈利带来的快乐的两倍——而避免承认亏损。当基金下跌时，卖出意味着“确认亏损”，大脑会将其视为失败；而继续持有则保留“回本”的希望。这种心理偏差在基金投资中尤其危险，因为基金本身波动较大，死守可能让短期浮亏变成长期深套。
真实案例：死守亏损基金的代价
假设一位投资者在2021年以1元净值买入某行业主题基金，随后该基金因行业周期下行下跌30%。面对亏损，他选择“装死”不动，甚至每月定投加仓以降低平均成本。结果该行业持续低迷，三年后基金净值跌至0.5元，亏损幅度从30%扩大到50%。如果他在下跌20%时止损，转投其他反弹更快的资产，损失可能已部分挽回。死守的核心问题在于：沉没成本让人误以为“持有时间越长，回本概率越大”，但基金走势取决于未来基本面，而非过去的投入。
克服沉没成本的方法
要避免沉没成本放大亏损，可以采取以下步骤：
- 设定明确的止损线：在买入前就确定能承受的最大亏损比例，例如15%-20%。一旦触发，无条件执行卖出，不因“已经亏了”而犹豫。
- 重新评估基金基本面：定期检查基金的投资策略、基金经理能力和行业前景。如果基本面恶化（如行业政策转向），沉没成本不应成为继续持有的理由。
- 采用“清零心态”：假设自己现在有等额现金，是否会买入当前持有的基金？如果答案是否定的，说明继续持有不理性。
关键点：止损不等于“认输”，而是承认错误并保留资金，等待更好的机会。历史上许多长期牛基在下跌时也曾回撤超30%，但前提是基金本身优质且行业长期向好。对于基本面已变差的基金，死守只会扩大损失。
常见问题
如果基金一直跌，加仓摊薄成本有用吗？
加仓摊薄成本只有在基金未来能反弹时才有效。如果基金基本面恶化（如经理离职、行业衰退），加仓会放大亏损。建议先评估基金是否值得继续持有，而非盲目摊薄。
止损线设在多少合适？
通常建议设在15%-20%，具体取决于基金类型和风险承受能力。高波动基金（如行业主题）可适当放宽至25%，但需严格执行，不因情绪调整。
已经亏损30%，现在止损还来得及吗？
即使亏损30%，止损仍比死守更优。剩余70%的资金可以转投其他优质资产，有机会更快回本。亏损越大，死守的潜在成本越高。