META在3月启动800G光模块评估，推动了AI资本开支热潮下光模块行业的高景气度，但行业仍面临需求持续性不确定、产能过剩风险、技术迭代过快以及供应链地缘政治影响等潜在不确定性。
AI资本开支的持续性存疑
光模块需求高度依赖云厂商的资本开支。AI算力需求提升确实会带来更高的资本开支，META已开始对800G光模块进行评估，预计其他巨头也会陆续跟进。但从立项规划、基建到设备进入、搭载光模块，大概需要2年的周期。若未来AI资本开支增长不及预期，或下游需求出现波动，光模块的集中爆发式需求可能面临调整压力。
产能扩张与价格战风险
多家厂商积极扩产800G光模块，可能导致供过于求。当前行业处于高景气阶段，但若产能扩张速度超过实际需求，价格竞争将不可避免。历史上光模块行业曾多次出现因过度扩产导致的利润率下滑，这一风险在当前800G产品上同样存在。
技术路线快速迭代的替代风险
光模块技术迭代方向持续演进，CPO（光电共封装技术）作为划时代的变革，具有功耗低、带宽大的特点。根据中际旭创援引的CIR数据，CPO出货量预计将从800G和1.6T端口开始，2024到2025年开始商用，之后两年规模上量，到2027年市场规模可达54亿美元。这意味着现有的可插拔800G光模块可能在未来被CPO等新技术替代，投资现有产能的企业面临技术淘汰风险。
常见问题
光模块行业的主要风险有哪些？
主要风险包括：AI资本开支增长的不确定性、多家厂商扩产导致的供过于求与价格战、技术路线快速迭代（如LPO、CPO）可能使现有产品被替代、以及地缘政治对供应链的影响。
800G光模块的需求前景如何？
META在3月已开始评估800G光模块，预计其他云巨头也会跟进。但从立项到设备搭载光模块大约需要2年周期，因此需求爆发的时间点存在不确定性，需关注下游实际采购节奏。
CPO技术会取代现有光模块吗？
CPO被视为光模块的划时代技术变革，预计从800G和1.6T端口开始商用，2024到2025年商用，随后两年规模上量。短期内传统可插拔光模块仍是主流，但长期看CPO的功耗和带宽优势可能逐步替代现有技术。