联创电子ADAS摄像头产能扩张确实会带来行业供需压力，但目前车载光学行业尚未出现全面产能过剩，风险主要集中在低端、同质化产品领域，而高端ADAS摄像头（如800万像素）仍存在结构性缺口。
产能扩张背景与现状
联创电子当前镜头年产能为3600万个（月均3kk），模组月产能约0.8-1kk。公司远期目标为2025年实现镜头年产能8000万个、模组年产能6000万个。这一扩张节奏与下游头部客户需求高度绑定：联创是特斯拉HW4.0系统500万像素摄像头的一供（供应8颗中的8颗），也是蔚来800万像素摄像头的独家供应商（覆盖ET7、ET5、ES7等车型），同时还是比亚迪8M车型的一供（供应约2/3份额）。产能爬坡与客户订单放量基本同步，并非盲目扩张。
行业供需结构分化
从行业整体看，产能增速可能阶段性快于下游需求增长，但风险并非均匀分布。高端ADAS摄像头（如800万像素）对模造玻璃、精密组装工艺要求极高，联创电子在模造玻璃自产方面具备优势（当前月产能5kk），这一能力是多数竞争对手不具备的。而低像素、低价值量的成像类摄像头市场则面临更激烈的同质化竞争，产能过剩风险主要集中在该领域。
对利润率与股价的影响
产能利用率爬坡期间，固定成本摊销压力可能短期影响毛利率，但联创电子的客户结构（特斯拉、蔚来、比亚迪等头部车企）和产品定位（高端ADAS镜头+模组），使其在议价能力上相对占优。股价波动更多受行业整体预期、客户车型销量及自动驾驶渗透率影响，而非单一产能指标。
常见问题
联创电子2025年产能目标是否过于激进？
其产能规划与已知客户订单（特斯拉HW4.0、蔚来全系、比亚迪8M车型）的放量节奏基本匹配，且模造玻璃自供能力保障了高端产能的稀缺性，并非脱离需求的盲目扩张。
其他竞争对手的产能情况如何？
舜宇光学镜头月产能8kk（国内6kk、越南2kk），模组月产能0.5kk，计划2023年一季度末扩至2kk；欧菲光镜头月产能3kk，模组月产能1.2kk。行业整体产能增速较快，但高端ADAS镜头产能仍集中于少数厂商。
产能过剩风险对投资者意味着什么？
需关注两点：一是下游车企自动驾驶方案切换节奏（如特斯拉纯视觉方案对高像素镜头的拉动）；二是行业毛利率变化趋势，高端产品毛利率显著高于低端，联创电子的产品结构偏向高价值量区间，抗风险能力相对较强。