航空运输业飞机与发动机前期资本开支巨大，国航资本性开支明细揭示了怎样的产业链上下游关系？

飞机与发动机单价高、投资规模大，决定了航空运输业是典型的重资产行业。 以中国国际航空股份有限公司（下称“国航”）披露的资本性开支结构为例：2021年本集团资本性开支共计201.70亿元，其中飞机类投资总额140.34亿元，主要包括飞机及发动机购置、飞机加改装、飞机模拟机等；其他资本性开支项目投资61.36亿元，主要包括基本建设、信息系统建设、地面设备购置及长期投资项目现金部分。飞机类投资占资本性开支的约七成，直观说明航司的资本开支重心首先落在上游的飞机与发动机等核心生产工具上。

一、上游：资本开支的第一落点

飞机是航空运输企业的核心生产工具，而飞机以及发动机由于单价高、投资规模较大，前期需要极大的资本开支。国航资本性开支中140.34亿元的飞机类投资，正对应这一环节：飞机及发动机购置指向飞机制造商与发动机厂商，飞机加改装指向改装与工程服务，飞机模拟机则指向训练设备供应商。上游环节承接了航司资本开支中规模最大的一块。

二、中游与下游：资本开支如何延伸

61.36亿元的其他资本性开支，覆盖基本建设、信息系统建设、地面设备购置及长期投资项目现金部分。基本建设对应基地与配套设施，信息系统建设对应运行与销售系统，地面设备购置对应地面保障能力——这些投入共同支撑航司自身的机队运营与航线网络。

向下游看，航线开设需行政审批、周期较长，行业技术及安全要求高、设备操作复杂，整体进入壁垒很高。资本开支最终转化为航线运营、旅客与货运服务及地面保障能力。

常见问题

国航资本性开支中占比最大的是什么？

2021年本集团资本性开支共计201.70亿元，其中飞机类投资总额140.34亿元，主要包括飞机及发动机购置、飞机加改装、飞机模拟机等，是资本性开支中规模最大的一块，其余61.36亿元投向基本建设、信息系统建设、地面设备购置及长期投资项目现金部分。

为什么航空运输业被称为重资产行业？

飞机是航空运输企业的核心生产工具，飞机以及发动机单价高、投资规模较大，前期需要极大的资本开支；同时航线开设需行政审批且周期较长，行业技术及安全要求高、设备操作复杂，整体进入壁垒很高。

资本性开支如何体现产业链上下游关系？

飞机类投资直接流向飞机制造、发动机、模拟机与航材等上游供应商；基本建设、信息系统与地面设备投入强化航司自身的基地与运营能力；这些投入最终支撑航线运营、旅客与货运服务、地面保障等下游环节，形成从上游制造到下游服务的价值传导。