航空运输属于典型重资产行业，飞机与发动机单价高、投资规模大，前期需要极大的资本开支，这一特征贯穿了行业从扩张到增速换挡的整个过程。以中国国际航空股份有限公司（下称“国航”）为例，其2021年度报告披露，当年资本性开支共计201.70亿元，其中飞机类投资总额140.34亿元，涵盖飞机及发动机购置、飞机加改装、飞机模拟机等；其他资本性开支项目投资61.36亿元，主要包括基本建设、信息系统建设、地面设备购置及长期投资项目现金部分。这组结构本身，就记录了行业投入重心从“铺网络”向“调结构”的迁移。
扩张期的底色：企业数量与集中度
行业高准入壁垒决定了参与者数量有限。根据《2021年民航行业发展统计公报》，截至2021年底，我国共有运输航空公司65家，比上年底净增1家；按所有制划分，国有控股公司39家，民营和民营控股公司26家。回溯来看，2015年至2021年，我国运输航空企业数量由55家增至65家，其中2017年曾出现较上一年净减少1家，其余年份多为小幅净增。整体格局上，四大集团合计占运输总周转量比重较高，2020年为81.0%，同比下降3.9个百分点，行业呈现以四大集团为主的垄断竞争格局。
增速换挡的推手：高铁分流
在需求端，高速铁路凭借准点率及频率高、客公里票价相对较低的特点，对一部分航空运输形成明显分流。2014—2019年，高铁运营里程、客运量及旅客周转量均保持高速增长，显著高于航空运输增速，但近两年增速有所放缓。这一变化意味着，航空公司的运力投放不再只面对同业竞争，还需回应地面快速交通体系的替代压力，资本性开支的节奏与结构随之需要更审慎的权衡。
重资产投入的延续性
即便增速换挡，飞机类投资仍是资本性开支的绝对主体。国航2021年140.34亿元的飞机类投资，覆盖购置、加改装与模拟机等环节，说明机队更新、安全能力建设与运行保障具有历史延续性，不会因短期需求波动而中断。未来随着“航空+高铁”大容量、高效率、现代化快速交通运输服务体系的构建，航空与高铁联运有望带来一定协同效应，资本性开支的方向也可能随之向一体化衔接与效率提升倾斜。
常见问题
国航资本性开支中占比最大的是什么？
从中国国际航空股份有限公司2021年度报告看，当年资本性开支201.70亿元中，飞机类投资为140.34亿元，是占比最大的部分，具体包括飞机及发动机购置、飞机加改装、飞机模拟机等。
高铁对航空运输的分流有多明显？
2014—2019年，高铁运营里程、客运量及旅客周转量均保持高速增长，增速显著高于航空运输，但近两年增速有所放缓。分流影响在短途市场较为明显，整体影响存在上限。
航空运输行业的进入门槛为什么高？
飞机与发动机单价高、投资规模大，前期需要极大的资本开支；同时航线开设需行政审批且周期较长，行业技术及安全要求高、设备操作复杂，因此行业整体进入壁垒很高。